PDF《动力煤弱势,焦煤强势》

12 18 年1-10 月煤炭铁路发运量增速 9.5%14

图表

13 关于电厂库存的具体要求

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14 8 月以来

6 大发电集团高库存持续

16

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15 1-10 月全社会库存数量平稳,同比下降 25%(万吨)16

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16 18 年煤矿库存同比下降,降幅逐步收窄(万吨)17

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17 18 年全国主要港口库存同比增长,增幅淡季高、旺季低(万吨)17

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18 18 年全国电网库存同比增长,增幅淡季高、旺季低(万吨)17

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19 18 年全国煤矿+电网+主要港口库存较平稳,淡季增、旺季减(万吨)18

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20 库存进一步向终端转移是趋势.18

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21 煤炭进口前高后低,总体平控.19

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22 15 年以来煤炭进口逐步增长

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23 18 年以来,煤炭消费总量增速前高后低

20

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24 2017 年煤炭消费中火电占 52%20

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25 2017 年电力生产结构中火电占 71%20

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26 16 年以来,电力用煤增速较快,化工、建材、钢铁用煤平稳(20

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27 基于能源弹性系数法对

19 年煤炭、电力、火电消费增速的预测.21

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28 18 年火电发电量增速先扬后抑.21

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29 电力行业煤炭消费增速先扬后抑

22

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30 化工行业煤炭消费增速有所提高

22

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31 钢铁行业煤炭消费保持平稳

23

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32 建材行业煤炭消费保持平稳

23

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33 民用及其他煤炭消费持续下降(亿吨)24

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34 18 年1-11 月动力煤、焦炭价格上涨,焦煤港口涨、坑口降(元/吨)24 煤炭・行业年度策略报告 请务必阅读正文后免责条款

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35 18 年1-11 月秦皇岛港动力煤(Q5500)均价同比增长

17 元/吨(元/吨)25

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36 18 年1-11 月广州港动力煤(Q5500)均价同比增长

31 元/吨(元/吨)25

图表

37 18 年1-11 月鄂尔多斯产动力煤(Q:5500)均价同比增长

36 元/吨(元/吨)26

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38 18 年1-11 月榆林产动力煤(Q:5500)均价同比增长

3 元/吨(元/吨)26

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39 18 年1-11 月京唐港:库提均价(含税)焦煤同比增长

202 元/吨(元/吨)26

图表

40 18 年1-11 月山西焦煤均价同比下降

30 元/吨(元/吨)27

图表

41 18 年1-11 月港口一级冶金焦平仓均价同比增长

325 元/吨(元/吨)27

图表

42 18 年1-11 月港口二级冶金焦平仓均价同比增长

288 元/吨(元/吨)27

图表

43 18 年1-11 月山西一级冶金焦均价同比增长

342 元/吨(元/吨)28

图表

44 18 年1-11 月山西二级冶金焦均价同比增长

349 元/吨(元/吨)28

图表

45 19 年动力煤价格中枢下移 30-50 元/吨29

图表

46 08 年以来,国际煤价和油价变化趋势相近

30

图表

47 08 年以来,单位热值油煤价格比为 3.92

30

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48 焦炭、螺纹钢与焦煤价差处于高位(元/吨)31

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49 焦化行业供给侧改革相关政府文件一览

32

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50 全国范围内 4.3m 及以下焦炉产能占比 48%33

图表

51 山西 4.3m 焦炉产能占比 66%33

图表

52 以粗钢产量为基准结合以钢定焦需淘汰超过

3000 万吨焦炭产能.33

图表

53 山西省焦化产业园布局.34

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54 螺纹钢与焦炭价差处于平均水平线附近,焦炭价格跌幅小于螺纹钢(元/吨)34

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55 19 年煤炭行业投资主线

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56 盈利预测与评级.35 煤炭・行业年度策略报告 请务必阅读正文后免责条款