PDF《行业总体弱复苏延续、配件与经销商积极转型》

行业动态跟踪报告行业报告汽车和汽车零部件

2016 年5月17 日 汽车和汽车零部件行业动态跟踪报告 行业总体弱复苏延续、配件与经销商积极转型 请务必阅读正文后免责条款 强于大市(维持) 行情走势图 相萄芯勘ǜ 《行业快评*汽车和汽车零部件* 北 京车展:h动与智能是未来谙颉 2016-04-28 《行业动态跟踪报告*汽车和汽车零 部件*整车弱复苏持续, 零部件转型化 д埂 2016-04-18 《行业快评*汽车和汽车零部件*后市 场再吹]风,二手车交易破局在即》 2016-03-28 《行业快评*汽车和汽车零部件*反垄 断改革推,后市场有望乘风再起》 2016-03-28 《行业快评*汽车和汽车零部件*反垄 断改革推,后市场有望乘风再起》 2016-03-24 证券分析师 王德安 投资咨询资癖嗪 S1060511010006 021-38638428 WANGDEAN002@PINGAN.

COM.CN 余兴 投资咨询资癖嗪 S1060511010004 021-38636729 [email protected] 研究助理 戴畅 一般从业资癖嗪 S1060115050033 021-20667852 [email protected] 请通过合法途径获取本公司研究报 告,如经由未经许可的渠道获得研 究报告,请慎重使用注意阅读研 究报告尾页的声明内容. 投资要点 ? 二级市场表现:2016 年初至今(2016.5.16)汽车及零部件行业下跌 16.2%,跑赢沪深

300 指数,子板块经销商跌幅最大(下跌 23.8%) . ?

2016 年1-4 月汽车销量同比增 6.1%,乘/商用车同比增 6.7%/2.7%. 乘用车里自主 SUV 依然是增量主要来源,自主 SUV 1-4 月累计销量同比增 53%,Ф钐嵘 58%.乘用车分企业看,广汽集团销量 1-4 月累计同比增 33%,明显优于兵他乘用车集团.商用车中,重卡复苏拉升了商用车整体表 现,4 月重卡销量同比增 17.3%,后续重卡复苏需跟踪中长期信贷.商用车 分企业看,中通 1-4 月累计销量同比增 52%,表现突出. ? 新能源汽车:4 月走高,趋势向好.中汽协口径,新能源汽车

4 月销售 3.18 万辆,同比+190.6%,1-4 月累计销售 9.05 万辆,同比+131.1%.工信 部合裰た诰,新能源汽车

4 月生产 3.16 万辆,同比+254.0%,1-4 月累计 生产 8.00 万辆,同比+132.2%.从产量细分数据看:纯h动乘用车续航里程 逐步提升,三元占比提升;

纯h动客车大型化д,6-8 米大幅下滑,同时 磷酸铁锂处于绝对主导地位.2016 年开年几月环比来看为新能源销售低点, 地谝约肮也固约跋膛涮渍咔

4 月密集出台,预计新能源产销随后 将逐月走高,预计

2016 年全年新能源汽车产销翻番至 64.5 万辆. ? 近期行业热点:北京车展显示h动与智能是汽车未来谙.汽车h动化 和智能化д故谴笫扑,北京车展展出的新品与技术也应证了这一点.h 动化诿,h动 SUV 和h动跑车诠匚窗;

智能化诿,无人驾驶已逐渐从 未来走现实. 我们预计积布局新能源, 抢先推出h动 SUV 新品的企业有 望受益于 SUV 与新能源这一结合市场的爆, 而积参与智能驾驶产业链的 相唐笠到芤嬗谥悄芗菔簧桃祷耐妻. ? 投资建议.整车:预计

2016 年汽车整体销量增幅 5.5%,结极上轿车萎 缩,SUV 继续高增长;

新能源汽车持续向好,地谛履茉床固鸩矫魑 计全年新能源车产销_模翻番达 64.5 万台.零部件:整车增速中枢下探使得 传统 OEM 业务难以持续高增长,零部件企业向新能源、智能云联、后市场 转型.经销商:盈利能力随着新车销售增速换挡而承压,行业入购整合 机遇期;

政策利好频出+云联网改造,经销商后市场业务将杨帆起航. ? 强烈推荐:比亚迪―携多款插h混 SUV,新能源汽车龙头