PDF《精品板材基地,业绩反转确定》

900 万吨,粗钢产能

1000 万吨,钢材产能

940 万吨.其中,板材系统包括 5m 宽厚板、3.5m 中厚板(卷) 、2.8m 中板等

3 条板材生产线,具备

480 万吨/年中厚板配供能力;

长材系统 包括本部

1 条高速线材、1 条带钢和

4 条棒材生产线;

下属子公司宿迁金鑫

1 条年生产能力 达40 万吨的异型钢生产线. 表格3:南钢股份产能和产品 产品 产能 生产线 细分产品及用途 板材

480 万吨 5m 宽厚板、3.5m 中厚板 (卷) 、2.8m 中板 产品主要用于造船、 油气管线, 锅炉、 压力容器, 建筑、桥梁、工程机械、石油平台等方面 公司研究/更新报告|2014 年08 月 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准

5 5 棒材

295 万吨

4 条生产线 产品包括轴承钢、管坯钢、合金结构钢、优碳钢 四大核心品种以及锚链钢等一批特殊产品 线材

65 万吨

1 条65 万吨高速线材生产线 以中高档特殊钢产品为主,已形成帘线、轴承、 弹簧、合金焊丝、合金结构、易切削钢六大拳头 产品,产品质量行业领先 带钢

60 万吨

1 条60 万吨特殊带钢生产线 船及船用辅助,电力 型材

40 万吨

1 条40 万吨异型钢生产线 (子公司宿迁金鑫) 资料来源:公司

2013 年年报,华泰证券研究所 其中,板材系列一直是公司传统优势产品,用于造船、油气管线,锅炉、压力容器,建筑 、 桥梁、工程机械、石油平台等领域,X120 管线钢、N610E 石油储罐用钢、9%Ni 超低温压 力容器板等精品板材产品均有明显领先优势. 图2: 南钢股份控股股东为南京南钢钢铁联合有限公司 资料来源:公司网站,华泰证券研究所 财务表现:14 年中报已经扭亏,吨钢盈利近年来最高 落后产能淘汰,大幅计提固定资产减值损失,13 年仍然亏损.全年实现营业收入约 268.23 亿元,同比减少 52.10 亿元;

归属于母公司净利润-6.18 亿元,同比减少 0.57 亿元;

基本每 股收益-0.1596 元,同比减少 0.01 元.公司集中淘汰并拆除相对落后的生产设施及部分公辅 设施,生产规模同比大幅下降,全年产铁 578.60 万吨、钢605.34 万吨、材583.03 万吨, 同比分别下降 14.71%、15.64%、11.00%.受此影响, 资产减值损失 计提 5.1 亿元,同 比上升 117.03%,对业绩形成负面压力. 公司研究/更新报告|2014 年08 月 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准

6 6 图3: 分产品营业收入占比 图4: 分产品利润占比 资料来源:华泰证券研究所 资料来源:华泰证券研究所 图5: 整体销售毛利率 图6: 分产品销售毛利率 资料来源:华泰证券研究所 资料来源:华泰证券研究所

14 年........