PDF《国都投资研究周报 5.21-5.25》

电话: 010-84183131 Email: [email protected] 执业证书编号: S0940510120011 联系人:周红军

电话: 010-84183380 Email: [email protected] 独立性申明:本报告中的信息均来源于公开可获得资料,国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证.分析逻辑基于 作者的职业理解,通过合理判断并得出结论,力求客观、公正,结论不受任何第三方的授意、影响,特此声明. 研究周报 市场有风险,投资需谨慎第

2 页 研究创造价值 [table_content] 本周研究动态: 消费品 食品饮料-卢珊、李韵 行业走势:上周食品饮料行业下跌 3.41%,跑输大盘 1.02% 行业动态:上周食品饮料大幅跑输大盘.酿酒行业中,黄酒行业上涨 1.76%,其他酒类行业上涨 0.40%,啤 酒行业下跌 2.67%,葡萄酒行业下跌 3.49%,白酒行业下跌 4.59%, .大众食品子行业中,食品综合、软饮料、乳 制品、调味品、肉制品行业的上涨幅度分别为 1.46%、0.88%、-0.80%、-3.56%、-4.12%.上周涨幅居前的有三 元股份(8.84%) 、古越龙山(7.15%) ,跌幅居前的有老白干酒(-8.45%) 、金字火腿(-7.52%) . 行业资讯方面,白酒终端价格出现下滑的迹象,尤其是高端白酒,继茅台之后,五粮液的终端价也开始下滑,未 来对白酒行业价格继续下滑的担忧和更长期的产能过剩的担忧是目前资本市场的主要情绪. 与白酒行业形成对比 的是黄酒开始进入提价期,上周古越龙山女儿红系列产品提价 10%-12%,这是古越龙山年内的第二次提价,由 于黄酒价格较低,提价空间很大,但是目前黄酒行业仍然受到消费区域限制的影响.上周双汇集团与汾酒集团结 成市场战略合作联盟,就相关产品的合作推广达成共识. 从资本市场的表现来看,上周白酒行业继续领跌,我们认为有一部分补跌情绪存在,更多的是市场对白酒行 业未来还能否维持量价齐升态势的担忧,我们认为提价的空间存在,但是需要找准时机,此外高端白酒量增的空 间很大,未来业绩不必过分担忧.大众食品的后周期性开始体现,厂家采取促销的方式刺激销售,成本的下降并 没有发挥出明显的提升业绩的效应,我们认为今年如果成本方面不发生较大幅度的下降,那么大众食品的业绩增 长可能不会太快.从投资策略的角度将,建议关注细分行业中定价能力更强的的龙头公司. 个股跟踪:我们看好受益于提价的一线白酒,推荐贵州茅台(600519) 、五粮液(000858) ;

开始向全国深度渗透 的二线白酒, 推荐山西汾酒 (600809) ;

受益于次高端扩容的三线白酒, 推荐沱牌舍得 (600702) 、 酒鬼酒 (000799) 、 青青棵酒(002646) .此外猪肉价格继续下行的趋势明显,看好双汇发展(000895)未来的增长前景;

看好奶粉 业务开始发力的伊利股份(600887) ;

看好黄酒行业龙头古越龙山(600059) ,看好逐渐进入消费旺季的青岛啤酒 (600600)和受益于葡萄酒行业门槛提高的张裕 A(000869) . 家电-杨志刚 5月16日,国务院常务会议研究确定促进节能家电等产品消费的政策措施,决定安排财政补贴265亿元,启动 推广符合节能标准的空调、平板电视、电冰箱、洗衣机和热水器,推广期限暂定一年.上周,在国务院节能补贴 政策刺激下,申万家用电器行业整体微涨0.19%,表现好于大盘. 我们认为,节能补贴政策对较高能效的产品给予更高补贴,显著利好行业龙头企业,而为农村市场生产低能 效产品的中小企业,在行业调整期,在政策和市场层面都面临极大的竞争压力.格力今年以来逆势增长,有力印 证了这种强者恒强的形势. 有分析认为,如果补贴力度按照以旧换新的10%折算,那么265亿元补贴至少可拉动相关产品2650亿元的消 研究周报 市场有风险,投资需谨慎第