PDF《新疆 BOT 脱硫项目再复制》

10 年粉尘排放情况 图4:我国近

10 年氮氧化物排放情况 数据来源:环保部;

万联证券研究所 数据来源:环保部;

万联证券研究所 ? 盈利预测及投资评级:预测公司

12、13年EPS1.30元、1.55元,目前股价对应PE18倍、15倍,处于 环保工程类公司低端,具有一定的估值优势,给予长期 买入 评级. ? 风险因素:脱硝政策出台不及预期 证券研究报告|环保行业 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第3 页共5 页 盈利预测

2010 年2011 2012E 2013E 营业收入(亿元) 33.45 35.15 39.71 47.34 增长比率(%) (2.11) 5.10 13.00 19.00 净利润(亿元)0.57 2.29 2.54 2.78 3.31 增长比率(%) (11.29) 12.10 9.64 19.23 每股收益(元) 1.07 1.19 1.30 1.55 市盈率(倍) 23.04 20.70 18.95 15.89 市场数据 基础数据 收盘价( 元)24.79 一年内最高/最 低(元)29.29/19.88 沪深300指数2357.02 市净率(倍)2.37 流通市值(亿元)52.12 每股净资产( 元)10.96 每股经营现金流(元)-0.56 毛利率(%) 22.64 净资产收益率(%) 5.06 资产负债率(%) 65.78 总股本/流 通股(万股)21381 B股/H股(万股)21026 / 个股相对沪深

300 指数走势 证券研究报告|环保行业 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第4 页共5 页 行业投资评级 强于大市:未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上;

同步大市:未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间;

弱于大市:未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上. 公司投资评级 买入:未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上;

增持:未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%;

观望:未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%;

卖出:未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上. 风险提示: 我们在此提醒您,不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准.我们采用的是相对评级体系,表 示投资的相对比重建议;

投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况,比如当前的持仓结构 以及其他需要考虑的因素.投资者应阅读整篇报告,以获取比较完整的观点与信息,不应仅仅依靠投资 评级来推断结论. 基准指数 :沪深300指数 证券分析师承诺 姓名:宋颖 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 以勤勉的执业态度, 独立、 客观地出具本报告.本报告清晰准确地反映了本人的研究观点.本人不曾因,不因,也将不会因本报告 中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿. 信息披露 证券研究报告|环保行业 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第5 页共5 页 本公司在知晓范围内履行披露义务.客户可登录www.wlzq.cn万联研究栏目查询静默期安排.对于本公司 持有比例超过已发行数量1%(不超过3%)的投资标的,将会在涉及的研究报告中进行有关的信息披露. 免责条款: 本报告仅供万联证券有限责任公司(以下简称 本公司 )的客户使用.本公司不会因接收人收到本报告 而视其为客户. 本公司是一家覆盖证券经纪、投资银行、投资管理和证券咨询等多项业务的全国性综合类证券公司.在 法律许可情况下,本公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还 可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或类似的金融服务. 本报告为研究员个人依据公开资料和调研信息撰写,本公司不对本报告所涉及的任何法律问题做任何保 证.本报告中的信息均来源于已公开的资料,本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证.报告 中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价. 本报告的版权仅为本公司所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表 和引用. 万联证券有限责任公司 研究所 上海 世纪大道1528号陆家嘴基金大厦603 广州 珠江东路11号高德置地广场F座18层