PDF《周报：焦煤进口或受限,关注焦煤板》

2 月2日当周唐山二级冶金焦价格与临汾二级 冶金焦价格分别报收于

1850 元/吨和

1990 元/吨,周环比持平.港口方面天津港一级冶金焦 价格为

2200 元/吨,环比上涨

50 元/吨.产地方面,据煤炭资源网,本周产地价格也基本保 持稳定. 下游库存持续高位,焦炭供给偏宽松.据Wind 数据,节前焦化企业开工率微幅上涨,但下 游钢厂焦炭库存仍比较充足,处于偏高水平(15.66 天) ,综合来看焦炭供给仍偏宽松. 短时期的供需失衡仅为暂时现象,去产能带来的供需格局改善将是未来主导焦炭行业的长期 投资逻辑.建议关注:开滦股份、金能科技. 港口焦煤维持高位,关注进口限制:据Wind 数据,截至

2 月1日京唐港主焦煤价格为

1860 元/吨,周环比持平.截至

2 月2日澳洲峰景矿硬焦煤价格为

206 美元/吨,环比上涨

6 美元/ 吨. 进口焦煤或受限,关注后续进展:据Platts(普氏)报道,中国政府已对包括鲅鱼圈、丹东 港和大连港在内的几个东北部港口实行炼焦煤进口限制.我国焦煤本身供给供给将随着资源 减少而逐步减少,未来几年也基本没有新增产能补充,且2018 年澳洲进口焦煤占国内总进 口量的 44%左右,若严格限制焦煤进口,焦煤供给短缺加剧,价格有望走高.目前焦煤板 块估值甚至低于全行业亏损时期,随着宏观预期的修复,板块估值有望合理回升.建议关注 焦煤行业相关标的:潞安环能、淮北矿业、西山煤电、山西焦化、开滦股份、阳泉煤业、盘 江股份、冀中能源、平煤股份等焦煤公司 1.2. 风险提示 宏观经济预期扭转不及预期,钢铁产量大幅下滑,库存去化进程慢于预期,煤炭价格大幅下 跌. 行业周报/煤炭

6 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 2. 本周市场行情回顾 2.1. 本周煤炭板块与大盘持平 2.1.1. 煤炭板块表现与大盘持平 截至

2 月1日,本周煤炭板块与大盘基本持平,涨幅 0.8%,同期沪深

300、上证指数、深证 成指涨幅分别为 2.0%、1.2%、0.6%. 图1:本周煤炭板块与大盘持平 资料来源:Wind,安信证券研究中心 2.1.2. 各煤炭板块走势 截至

2 月1日,本周煤炭各板块除动力煤外均下跌.各子板块中仅动力煤子版块上涨,涨幅 为2.1%;

各子板块中其他煤化工子版块跌幅幅度最大,为-3.9%. 图2:本周动力煤子板块涨幅最大 资料来源:Wind,安信证券研究中心 3.0 2.1 2.0 2.0 1.8 1.7 1.2 1.1 0.8 0.6 0.4 0.4 0.1 0.0 -0.1-0.2-0.4 -1.0-1.0-1.1-1.1-1.4-1.8-1.9 -2.4-2.5-2.5-2.6-2.7 -3.5 -4.0-4.2 -5.0 -4.0 -3.0 -2.0 -1.0 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 家电 银行 房地产 沪深

300 非银行金融 食品饮料 深证成份指数 石油石化 煤炭 上证综合指数 钢铁 电力设备 医药 交通运输 建材 电子元器件 农林牧渔 建筑 电力及公用事业 商贸零售 计算机 基础化工 国防军工 汽车 机械 纺织服装 餐饮旅游 有色金属 通信 轻工制造 传媒 综合 2.1 2.0 0.8 -0.1 -0.8 -2.1 -3.9 -5.0 -4.0 -3.0 -2.0 -1.0 0.0 1.0 2.0 3.0 行业周报/煤炭

7 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 2.1.3. 煤炭及子行业走势:煤炭板块中动力煤子板块涨幅最大 表1:煤炭及子行业本周累计收盈 2019/2/1

1 周1个月

3 个月

6 个月

1 年 沪深

300 2.0 3.5 -4.6 -6.1 -18.6 煤炭板块 0.8 2.0 -6.3 -6.6 -22.8 动力煤子板块 2.1 4.5 -6.3 -2.5 -13.8 炼焦煤子板块 -2.1 -3.4 -8.1 -14.2 -38.2 无烟煤子板块 -0.1 -3.1 -9.0 -13.6 -24.0 焦炭子板块 -0.8 1.7 -0.9 -8.5 -32.3 其他煤化工子板块 -3.9 -8.6 -16.2 -28.4 -47.9 资料来源:Wind,安信证券研究中心 2.2. 本周煤炭行业上市公司表现 2.2.1. 本周陕西煤业涨幅居前 截止