PDF《智慧生活,消费升级进行时》

1 证券研究报告行业研究简报智慧生活,消费升级进行时 家用电器行业 投资要点: ? 投资机会推荐: AWE2019于2019年3月14日至17日召开,此次AWE以 AI上・智慧生活 为主题,各家均展示了其全屋整体解决方案.

会展整体表现出三大特点: 1.品类多元化.从传统的三大白到传统黑电企业再到厨电企业均在进行品 类多元化拓展.美的海尔单独包下整个会场对多元化产品以及品牌展示;

创维展示了自己的冰箱洗衣机产品;

厨电企业向嵌入式微蒸烤、水槽等品 类继续拓展;

小家电则开辟了烟灶消产品. 2.高端化带来高价位. 此次各家 龙头均展示了旗下高端产品,5万的冰箱、10万的洗衣机、3万的空调等高 价位产品.我们可以看到美的海尔在整合收购后逐渐产生协同效应,同时 也可以看到海外高端品牌向国内进军. 3.智能化的整体解决方案. 此次展览 中智能家电已成为主流,通过wifi连接,单一品类已连成网.并通过AI处理 对家庭内动作进行预测,提前完成动作.例如厨电开始标配手势功能、美 的冰箱搭载售卖食品终端等.建议继续长期关注家电龙头美的集团 (000333.SZ)、奥佳华(002614.SZ)以及苏泊尔(002032.SZ). ? 行业重要新闻回顾: 5G前夜的AWE:家电产业链大变革 智慧家庭全面增长;

AWE再亮相 AEG 化繁为简诠释 less is more ;

助力产业前行 2019中国家电产业链大会 在沪召开等. ? 行情跟踪: 中信家电指数在一月第一周企稳,涨幅1.10%至8848.54,本月振幅达到 3.32%. 分行业来看, 白电涨幅0.97%, 黑电涨幅3.59%, 小家电跌幅1.95%. ? 风险提示 新冷年销售不及预期的风险、行业集中度提升不及预期的风险、三四线城 市增长不及预期的风险.

2019 年03 月18 日 投资建议: 中性 上次建议: 中性 一年内行业相对大盘走势 Table_First|Tabl e_Author 钱建 分析师 执业证书编号:S0590515040001

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2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报

一、核心观点:智慧生活,消费升级进行时 AWE2019 于2019 年3月14 日至

17 日召开, 此次 AWE 以 AI 上・ 智慧生活 为主题,各家均展示了其全屋整体解决方案.会展整体表现出三大特点:1.品类多元 化. 从传统的三大白到传统黑电企业再到厨电企业均在进行品类多元化拓展. 美的海 尔单独包下整个会场对多元化产品以及品牌展示;

创维展示了自己的冰箱洗衣机产品;

厨电企业向嵌入式微蒸烤、水槽等品类继续拓展;

小家电则开辟了烟灶消产品.2.高 端化带来高价位.此次各家龙头均展示了旗下高端产品,5 万的冰箱、10 万的洗衣 机、3 万的空调等高价位产品.我们可以看到美的海尔在整合收购后逐渐产生协同效 应,同时也可以看到海外高端品牌向国内进军.3.智能化的整体解决方案.此次展览 中智能家电已成为主流,通过 wifi 连接,单一品类已连成网.并通过 AI 处理对家庭 内动作进行预测,提前完成动作.例如厨电开始标配手势功能、美的冰箱搭载售卖食 品终端等. 建议继续长期关注家电龙头美的集团 (000333.SZ) 、 奥佳华 (002614.SZ) 以及苏泊尔(002032.SZ) . 1)美的集团:随着我国消费升级持续深入,消费者对于家用电器的选择将持续 提高. 美的集团在其优秀的管理团队带领下通过内生与外延协同发展, 已将自身产品 线覆盖至全行业,因此我们推荐美的集团亦是基于长期对于家电行业的看好. 当然, 公司也不局限于将自己定义为家电企业. 公司通过将自身基础要素整合重 塑, 目前已形成可提供全方位智能制造服务的美云智数以及物流服务商安得智联等高 新技术企业.并依托自身物流能力将触角延伸至零售领域,参投了小卖柜等项目.目 前美云智数已经与美的集团、长安汽车、永辉超市、天合光能等公司形成合作伙伴关 系,我们长期看好公司在家电领域的发展以及向外延伸的成长性,建议长期关注. 2) 奥佳华: 前三季度公司营收 37.78 亿元, 同比增长 30.80%;