PDF《海外监管公告》

当年 我国粗钢产量占全球粗钢产量的比重约为 49.54%. 从下游需求看,国内钢铁需求主要来自于建筑 行业,其次是机械、汽车、造船等.在我国宏观经 济下行和经济结构调整的大背景下,钢材下游需求 持续低迷,产能过剩压力加大,2015 年我国粗钢表 观消费量为 7.01 亿吨,同比下降 5.35%. 图1:2008 年以来我国粗钢表观消费量增长情况 单位:万吨、% 资料来源:慧博资讯,中诚信证评整理 出口方面,2015年,我国钢材出口11,240万吨, 较上年增长19.85%;

进口1,278万吨,较上年下降 11.43%;

全年钢材净出口量9,960万吨,较上年增长 25.52%.不过从价格上看,全年钢材出口金额为 628.27亿美元,同比下降11.30%,贸易条件有所恶 化.另外,先后有美国、东盟、俄罗斯等国家发起 双反 案件几十起,贸易摩擦数量和上年相比明显 提升,预计钢材出口增长幅度或将有所回落. 图2:2008 年以来中国钢材净出口情况 单位:万吨 资料来源:慧博资讯,中诚信证评整理 中诚信证评认为,在主要下游需求放缓的经济 环境下,钢材需求十分疲软,短期内钢材需求难有 改善. 钢价持续下行,国际矿价亦持续震荡下跌, 但钢矿价跌幅差额被压缩,且下游钢铁需求 全面下行,行业亏损面大幅提高,整体盈利 能力下滑 钢材价格方面,受钢材下游市场需求放缓和新 增生产能力持续释放额影响,钢价持续下行.2015 年以来,受下游需求持续疲软及行业整体去库存加 速影响, 全年钢铁价格进一步快速下滑. 2015年末, Myspic钢材综合价格指数跌至71.82,同比下降 32.14%.进入2016年,钢材价格略有回升,2016年 3月末,Myspic钢材综合价格指数增至75.40.预计 未来在产能利用率低下和需求增速提升有限的情 况下,钢材产品价格将维持低位震荡的态势. 图3:近年来中国主要钢材品种价格走势情况 单位:元/吨 资料来源:慧博资讯,中诚信证评整理 受国内铁矿石品位不高、产量不足影响,中国 铁矿石对外依存度一直维持高位,

2014 年对外依存 度提高至 78.55%. 随着进口矿价格走低, 国产铁矿

4 重庆钢铁股份有限公司

2010 年公司债券跟踪评级报告(2016) 石也基本呈现下降趋势.随着铁矿石价格进一步下 探, 国内高成本矿山停产限产现象增多,

2015 年末, Myspic 钢材综合价格指数为 71.82,同比下降 32.14%;

同期铁矿石综合价格指数为 51.00,同比 下降 32.81%.

2015 年钢矿价跌幅差额为 8.94%, 低于2014 年的 15.07%.同时,2015 年钢铁行业出现 全行业亏损.据工信部统计,2015 年重点大中型钢 铁企实现销售收入

28890 亿元,同比下降 19.05%;

实现利税-13 亿元、利润-645 亿元,由盈转亏,亏 损面 50.5%, 同比上升 33.67 个百分点.

7 月份后始 终处于亏损状态,并且亏损额逐步扩大. 图4:近年国内钢材、铁矿石价格变动情况 资料来源:慧博资讯,中诚信证评整理 中诚信证评认为,国际矿价震荡下跌有利于钢 铁企业缓解成本压力,但钢矿价跌幅差额缩小,矿 价下跌空间被压缩,挤压上游红利消失.同时,下 游房地产、基建投资和制造业等整体低迷,钢铁企 业盈利能力下滑. 政府加大淘汰落后产能力度,推进产业结构 升级,并加大环保执法力度 为改变国内钢铁行业面临的低端落后产能过 剩、行业集中度较低的局面,相关部门陆续出台了 一系列政策和措施.

2015 年习近平主席在中央财经 领导小组会议上首次提出 供给侧结构性改革 ,