PDF《IIS》

4 IIS 工作论文 可能通过同业链条引起整个银行系统的动荡.

2017 年以来, "去杠杆、控风险"成为金融监管的重中之重,一行三会出台的一系列监 管政策将对影子银行体系的既有模式造成巨大挑战. 全面监管时代的来临有望显著压缩套利 空间,过度膨胀的理财和同业业务将受到控制;

资产管理业务的去杠杆趋势逐渐明晰,改变 过去层层嵌套、多重杠杆的资金空转现象,引导资金向实体经济流动.过去影子银行的活动 处于依赖监管体系不完全而进行监管套利的阶段,创新成本低、可复制性高,且缺乏核心竞 争力.全面监管时期的到来将使这种"粗放式"的影子银行发展模式难以维系,在未来,中 国的影子银行体系将朝着规范化、证券化、高级化的方向继续演进,不良资产证券化、信贷 资产转让、债转股等有望成为影子银行的新兴模式. (王从肓跏看锓直鹞泄ù笱萄г河肭寤笱Ь苎г貉芯可, 张明为中国社 科院世经政所研究员、平安证券首席经济学家.本文为作者完成的学术论文《从"通道"到 "同业"――中国影子银行体系的演进历程、潜在风险与发展方向》的评论版,论文全文请 参见 http://www.iwep.org.cn/xscg/xscg_lwybg/201703/t20170329_3469380.shtml. ) IIS 简介:国际投资研究系列(International Investment Studies)是中国社会科学院世界经 济与政治研究所国际投资研究室的研究成果.该室的主要研究领域包括跨境直接投资、 跨境间接投资、外汇储备投资、国家风险、国际收支平衡表与国际投资头寸表等.国际 投资室的成员为张明、王永中、张金杰、李国学、潘圆圆、韩冰与王碧B,定期参加国 际投资室学术讨论和报告写作的成员还包括姚枝仲、高蓓、陈博、刘洁、黄瑞云与赵奇 锋.我们的主要产品包括:中国跨境资本流动季度报告、中国对外投资季度报告、国家 风险报告、工作论文与财经评论等. 责任条款:本报告非成熟稿件,仅供内部讨论.报告版权为中国社会科学院世界经济与 政治研究所国际投资研究室所有.未经许可,不得以任何形式翻版、复制、上网和刊登. 本报告仅代表研究人员的个人看法,并不代表作者所在单位的观点.