PDF《华泰联合证券有限责任公司 关于》

4、盈利预测风险 盈利预测是根据已知的情况和资料对标的公司及本公司的经营业绩作出的 预测.这些预测基于一定的假设,有些假设的实现取决于一定的条件,该等条件 可能发生变化.因此,尽管盈利预测的各项假设遵循了谨慎性原则,但实际经营 成果与盈利预测结果可能存在一定差异.本公司提请投资者注意该风险.

5、本次交易形成的商誉减值风险 本次交易完成后,在华帝股份合并资产负债表中将形成一定金额的商誉.根据《企业会计准则》规定,本次交易形成的商誉不作摊销处理,但需在未来每年 年度终了进行减值测试. 如果百得厨卫未来经营状况恶化,则存在商誉减值的风 险,从而对华帝股份当期损益造成不利影响,提请投资者注意. 本次交易完成后,本公司将利用上市公司和百得厨卫在产业链、客户资源方 独立财务顾问报告

5 面的互补性进行资源整合, 积极发挥百得厨卫的研发技术、成本控制和销售布局 中的优势, 保持百得厨卫的持续竞争力,将因本次交易形成的商誉对上市公司未 来业绩的影响降到最低程度.

(二)标的资产的经营风险

1、经营模式风险 百得厨卫在国内通过自有品牌与OEM的方式实现销售,海外销售多是通过 ODM模式实现.如果主要客户发生不利变化,将对公司业务发展产生不利影响. 百得厨卫国内OEM主要是与华帝股份、广东万家乐燃气具有限公司等行业知名 品牌企业合作,海外ODM客户资源分散在不同的地区,主要市场在俄罗斯、印度、美国、南美洲、东南亚、欧洲等国家和地区.本次交易完成后,百得厨卫成 为华帝股份的全资子公司,其与华帝股份的OEM业务不会受到影响,百得厨卫 同时将利用双方共有的销售渠道,提高在

三、四级市场的占有率,并继续大力拓 展海外客户.

2、宏观调控风险 2010年以来,宏观政策开始对房地产行业进行适度的调控.2012年以来,受 经济低迷、房地产调控及产能过剩等因素影响,吸油烟机、燃气灶、燃气热水器 等主要厨电产品销售额均出现不同程度的下跌. 经济低迷及国家对房地产调控的 持续时间和影响程度具有不确定性,提请投资者注意风险.

3、原材料价格波动风险 燃气具及相关配套产品的主要原材料为钢材、铜材、铝材等,原材料的价格 主要随着市场供求关系的变化而随之波动.如果原材料价格出现较大波动,则其 成本控制难度加大, 且产品价格的调整通常滞后于原材料价格变动,可能对百得 厨卫未来的盈利能力产生一定的影响.

4、汇率风险 百得厨卫产品主要出口到俄罗斯、印度、美国、南美洲、东南亚、欧洲等国 家和地区,报告期内百得厨卫出口收入占营业收入的平均比例为41%,这些业务 独立财务顾问报告

6 主要以美元结算,汇率的波动将对百得厨卫的经营业绩产生一定的影响.

5、技术风险 百得厨卫拥有24项实用新型专利和49项外观设计专利,专业技术优势使百得 厨卫多年来在行业经营中处于优势地位. 如果百得厨卫无法准确预测行业发展趋 势,不能保持领先的技术优势,将面临一定的技术风险,并将影响其盈利能力. 本次交易完成后, 百得厨卫将继续密切关注行业发展趋势, 保持企业的研发投入, 广泛吸纳和保留优秀技术人才,不断提高产品开发技术.