PDF《亏损源于行业整体低迷,》

4 /

7 公司报告(点评报告) 表4:2012 年金安矿业盈利明显下滑 铁精矿产量 营业收入 净利润 吨矿收入 吨矿净利 净利润率

2010 87.60 9.12 4.07 1,041

465 44.68%

2011 100.10 13.08 5.55 1,307

554 42.41% 2012H1 46.05 4.94 1.23 1,072

267 24.95% 2012H2 44.95 4.28 0.86

953 191 20.05% 资料来源:Wind,公司资料,长江证券研究部 请阅读最后评级说明和重要声明

5 /

7 公司报告(点评报告) 财务报表及指标预测 利润表(百万元) 资产负债表(百万元) 2012A 2013E 2014E 2015E 2012A 2013E 2014E 2015E 营业收入

32032 30942

32051 32430 货币资金

3464 3094

3205 3243 营业成本

30815 28567

29597 29845 交易性金融资产

1407 1735

1735 1735 毛利

1217 2376

2454 2586 应收账款

826 800

828 838 %营业收入 3.8% 7.7% 7.7% 8.0% 存货

4551 4208

4360 4396 营业税金及附加

129 125

129 131 预付账款

687 626

648 654 %营业收入 0.4% 0.4% 0.4% 0.4% 其他流动资产

280 267

276 280 销售费用

421 402

417 422 流动资产合计

13356 12802

13200 13318 %营业收入 1.3% 1.3% 1.3% 1.3% 可供出售金融资产

0 0

0 0 管理费用

845 804

833 843 持有至到期投资

0 0

0 0 %营业收入 2.6% 2.6% 2.6% 2.6% 长期股权投资

700 700

700 700 财务费用

957 677

659 646 投资性房地产

0 0

0 0 %营业收入 3.0% 2.2% 2.1% 2.0% 固定资产合计

18237 18988

19079 19101 资产减值损失

34 449

3 1 无形资产

946 899

854 811 公允价值变动收益

364 328

0 0 商誉

0 0

0 0 投资收益

88 0

0 0 递延所得税资产

978 112

1 0 营业利润 -717

247 414

543 其他非流动资产

0 0

0 0 %营业收入 -2.2% 0.8% 1.3% 1.7% 资产总计

34218 33501

33834 33931 营业外收支

86 0

0 0 短期贷款

8859 8211

8033 7682 利润总额 -848

247 414

543 应付款项

6577 6083

6302 6355 %营业收入 -2.6% 0.8% 1.3% 1.7% 预收账款

934 897

929 940 所得税费用 -287

62 104

136 应付职工薪酬

183 171

177 178 净利润 -562

185 311

407 应交税费 -137

162 202

231 归属于母公司所有者的净 利润 -561.3 185.3 310.7 407.3 其他流动负债

924 860

891 898 流动负债合计

17340 16383

16534 16285 少数股东损益

0 0

0 0 长期借款

1504 1504

1504 1504 EPS(元/股) -0.14 0.05 0.08 0.11 应付债券

3966 3966

3966 3966 现金流量表(百万元) 递延所得税负债

0 82

0 0 2012A 2013E 2014E 2015E 其他非流动负债

2609 2609

2609 2609 经营活动现金流净额

1980 3292

2315 2421 负债合计

25419 24544

24613 24364 取得投资收益

83 0

0 0 归属于母公司

8792 8949

9213 9560 长期股权投资 -41

0 0

0 少数股东权益

7 7

7 7 无形资产投资

0 0

0 0 股东权益

8799 8957

9221 9567 固定资产投资 -763 -2309 -1321 -1324 负债及股东权益

34218 33501

33834 33931 其他

217 0

0 0 基本指标 投资活动现金流净额 -587 -2309 -1321 -1324 2012A 2013E 2014E 2015E 债券融资

0 0

0 0 EPS -0.145 0.048 0.080 0.105 股权融资

0 0

0 0 BVPS 2.27 2.31 2.38 2.47 银行贷款增加(减少) -1200 -648 -178 -351 PE -14.91 45.17 26.95 20.55 筹资成本

1178 -704 -705 -707 PEG 0.08 -0.24 -0.14 -0.11 其他 -1227

0 0

0 PB 0.95 0.94 0.91 0.88 筹资活动现金流净额 -1250 -1353 -883 -1058 EV/EBITDA 14.56 9.12 7.96 7.21 现金净流量

144 -370

111 38 ROE -6.4% 2.1% 3.4% 4.3%