PDF《钢铁行业 行业周报》

1 长城证券有限责任公司GREATWALL SECURITIES CO.

,LTD 2008年2季度投资策略报告 钢铁行业 行业周报

2009 年12 月13 日 钢价成本皆盘整,继续坚定看多钢铁 DD长城证券钢铁行业周报(2009.12.07-2009.12.13) 长城证券有限责任公司GREATWALL SECURITIES CO.,LTD 分析师 乔培涛、李甲 ? (86-10) 88366060-8781 ? [email protected] 投资评级: 推荐 要点: ? 长城观点:上周钢铁市场依然呈现盘整格局.现货价格除了冷轧小幅 上涨,其余品种皆微跌,但涨跌都在 1%以内.这也是继前期钢价快 速反弹后,连续第三周的价格盘整.我们之前一直担忧的钢铁季节性 因素开始显现,但我们认为其对行业的利空影响力低于预期. ? 上周社会库存亦保持平稳,热轧依然库存压力最大,而冷板和中板相 对最好.现货价格表现也验证了我们库存前瞻价格的逻辑.近一个月 来除冷轧库存略有上升外,其他库存变化都不大.我们认为在淡季来 临时只要库存没有继续上升就是趋势向好,没有利空就是利好. ? 从成本看上周铁矿石现货价基本不变,海运费和 BDI 继续下跌,矿石 综合成本略有下降. 焦炭小幅上涨

50 元/吨, 综合看总成本保持稳定. ? 宝钢和武钢上周分别对

1 月份提价,其中宝钢热轧、冷轧、中板每吨 分别提价

500 元、550 元和

150 元;

武钢热轧和冷轧分别提价

200 元和400 元.二者提价符合预期,但提价幅度看,武钢符合预期,宝钢 超预期.宝钢变价往往具有滞后性,有补涨因素.从全行业来看,本 周提价的钢厂家数和提价幅度明显低于上周, 带头大哥宝钢的带头涨 价,可能会引起钢铁行业新一轮的竞相涨价潮. ? 上周工信部开始对《现有钢铁企业生产经营准入条件及管理办法》征 求意见,根据这一办法草拟方案,现有产能在百万吨以下的普钢和

50 万吨以下的特钢企业都将被淘汰,这一力度明显大于前期出台的 单独以高炉或转炉容积为指标的淘汰落后政策力度,如果能按期落 实,则可淘汰落后产能 1.5 亿吨左右.根据历史经验,政府历次制定 的淘汰落后政策执行起来总打折扣,但不管最终执行效果如何,目前 的政策导向对控制钢铁产能供给是越来越利好. ? 投资策略:综合来看,我们认为时值岁末,钢铁正在平稳过冬,季节 因素低于预期,没有其他利空因素显现就是利好.明年春天来临后, 钢铁再无利空.我们继续坚持全面看好钢铁,而且在年度策略中已经 指出,早至明年下半年,迟至后年,钢铁将再次进入供不应求,产能 过剩将成往事,摆脱这一枷锁后钢铁的盈利空间将再次打开.个股选 择仍坚持三条主线,目前首推大钢的鞍钢和太钢,长材的三钢. 独立声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于本人的职业理解,通过合理判断并得出结论,力求客观、公正,结论不受任何第三方的授意、影响,特此声明. 钢铁行业相对市场表现 近期报告 产能过剩将成往事,2010 全面看好 ― ― 钢铁行业

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