PDF《2018 年4月2日（总第 44 期）》

并 在白宫签署了中国输美国产品征收关税的总 统备忘录.受一系列事件影响,截至

23 日, 美元指数上涨 0.13%,人民币对美元中间价 下跌 0.17%. 图1. 第一财经研究院 NEER 与第一财经研究院 REER 走势 来源:Bloomberg、第一财经研究院

2 【查看全文】 来源:Wind、第一财经研究院 图2. 第一财经研究院人民币指数成分货币对人民币币值变化 图3. 周内(3.19-3.23)人民币对美元中间价上涨、美元指数下跌 YICAI Research

2018 (44) 马绍之 / 第一财经研究院研究员 统计局公布 1-2 月工业企业数据,其中 企业营业收入同比增速 10.1%,已连续

7 个 月下滑,企业利润总额同比增长 16.1%,该 数据

13 个月来首次低于 20%.企业利润率也 较17 年末高位下滑至 5.95%,接近去年年初 水平. 终端需求偏弱抑制了工业企业的扩张, 高频数据也表明这种趋势在

3 月仍得到延 续.春节后钢铁、煤炭与水泥等行业未出现 明显的开工复苏现象,产品价格仍保持下降 趋势,暗示下游需求相对疲弱. 另一方面,上游干散货货运价格在

12 个月低位徘徊也印证上述观点,未来工业增 长放缓的趋势仍将持续一段时间. 上周央行货币净回笼

3200 亿元,随着 美联储加息,央行同时上调公开市场操作利 率5个基点.货币市场流动性状况平稳,银 行间市场利率小幅下跌,票据与企业债利率 有所攀升,除短端外的国债收益率曲线较上 周平行下移. 楼市方面,节后成交量明显回暖,但随 着银行信贷收紧,整体成交量走势仍有待观 察,但值得注意的是新房成交量回暖远不及 去年节后的水平.

3 工业复苏放缓 新房成交偏低 图1. 上银行间市场隔夜回购利率下跌

2 个基点至 2.56%,

7 天回购利率下跌

10 个基点至 2.9% 来源:Wind、第一财经研究院 【查看全文】

4 来源:Wind、第一财经研究院 来源:Wind、第一财经研究院 图2. 唐山钢坯价格下跌 6.13% 至3370 元, 唐山高炉开工率上涨 1.83% 至57.32% 图3. 截至

3 月18 日当周,百城土地成交面积为 1127.48 万平方米, 环比下跌 29.04% YICAI Research

2018 (44) 国际评级公司:中美 贸易战 将影响 全球投资情绪 整理:吴越 / 第一财经研究院研究员 一周经济观点 标普计算显示,即使假设按较高的 25% 税 率对目标进口商品征税,对中国企业和银行 的影响将是有限的.一方面,美国的出口仅 占中国全部货物出口的 15%;

另一方面,目 前中国的经济增长更多的受国内经济活动的 影响,而非前几十年那样受出口影响. 对美国而言,航空和国防部门中波音公司 可能损失最大;

农产品方面,美国农民可能 比大公司遭受更多的损失;

资本品中,对农 业设备的需求可能减少;

美国汽车制造商和 供应商所受影响可能有限;

对于建筑材料, 美国厂家将面临压力成本;

化工业中,一些 美国石化项目将受负面影响;

休闲方面,美 国玩具行业将感受到影响;

媒体部门,关税 可能影响电影配额的放宽;

美国中流能源石 油和天然气只有微弱的影响;

美国零售商可 以看到利润压力;

美国买家可能需要为技术 支付更多;

美国货运公司可能会感到一点影 响;

对美国港口的影响有限. 标普表示,世界最大的两个经济体间的贸 易战将损害全球信心、 经济增长和信用状况. 目前,穆迪认为美国的任何行动将遵循此 前签订的 WTO 协议,这意味着美中贸易关系 的总体架构将保持完好.但是,美国的一系 列保护主义贸易政策决定可能引发其他国家 的报复性行动,从而对亚洲主权和制造企业 的信用状况产生负面影响,原因是亚洲很多 经济体和行业对贸易的依赖性较大.美国针 对存在较大双边贸易逆差国家的政策行动可 能对亚洲其他一些经济体造成负面影响,如 日本、韩国和中国等. 惠誉表示,更大的风险是美国最终对中国 加征全面关税.对美国的出口占中国总出口 五分之一,相当于中国 GDP3.6%,所以全面 关税将对中国经济产生较大影响,并对供应 链上其余亚洲国家产生冲击.中美之间的贸 易战将影响全球投资情绪. 【查看全文】