PDF《早间评论》

2019/3/18 文章内容仅供参考,不构成投资建议.

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1 早间评论 宏观 资金面:3 月15 日(上周五),中国央行进行

200 亿元

7 天期逆回购操作,此前连续

11 天无操作,本周无逆回购到期.上周中国央行公开市场净投放

200 亿元,本周五有

200 亿天逆回购到期. 本周一另有

3270 亿MLF 到期, 但央行已表示不再续作. 点评: 隔夜 SHIBOR 报2.6550%,上升 34.5 个基点.7 天SHIBOR 报2.7280%,上升 13.0 个基点.14 天SHIBOR 报2.6170%,上升 13.7 个基点.预期央行仍将继续保持流动性合理充裕,但避免大水漫灌. 消息面:李ke 强在十三届全国人大二次会议中外记者会上表示,不会让经济运行滑出 合理的区间;

4 月1日就要减增值税,5 月1日就要降社保费率,全面推开;

大规模减税降 费,是要动政府的存量利益,要割自己的肉,这是一项刀刃向内、壮士断腕的改革;

今年 让小微企业融资成本在去年的基础上再降低

1 个百分点.政府要过紧日子,不仅要压缩一 般公共预算的支出,而且增加特定的金融机构和央企上缴利润、进入国库,并把长期沉淀 的资金收回.点评:记者会还提到,减税降费和简政、公平监管,这是我们应对经济下行 压力、激发市场活力的两个重要的关键举措.目的还是要让中国经济行稳致远,而且活力 四射.要继续推进减税降费、简政、培育新动能、放宽市场准入、营造公平竞争环境等一 系列措施,为市场松绑,为企业腾位,为百姓解忧.预计政策将进一步增强对实体经济的 支持,市场在资源配置中将更大发挥决定性作用. 数据面:3 月15 日,国家统计局公布

2019 年2月70 个大中城市商品住宅销售价格变 动情况统计数据.整体来看,2 月一线城市房价保持上涨,二三线城市房价涨跌互现.2 月70 个大中城市新建商品住宅价格指数同比升 10.4%,连涨

41 个月,涨幅较前月 10.0%有所 上升,为2017 年6月以来最高;

环比上涨 0.5%,连涨

46 个月,涨幅较前月的 0.6%收窄, 为10 个月低位.点评:一线城市中,广州新房环比涨超 1%继续跑赢北上深 ,二手房止跌 回升;

二三线城市中,新屋环比继续上涨,西宁大理涨幅亮眼,厦门一二手房双双回暖.2 月70 城二手房下跌个数为

14 个,连续

5 个月超

10 个热点城市二手房下跌.预计

2019 年 房地产市场仍将承受较大的压力. 国债策略面:近期全球央行货币政策集体转向宽松,CPI、PPI 数据双双下行,通胀压 力不大,国内货币政策将继续保持宽松;

但宽信用政策效果开始显现,社融企稳回升的趋 势未改,宏观经济下行风险可控.因此,本轮利率债牛市可能进入最后阶段,建议投资者 先离场观望. 策略回顾:T1906 合约 96.7 入场,97.8 左右离场,盈利约 1.1 万元/手. 2019/3/18 文章内容仅供参考,不构成投资建议.投资者据此操作,风险自担. 请务必阅读正文后的免责声明部分

2 股指 前一交易日上证综指高开 0.34%,创业板指涨 1%,农业、券商股回暖,军工板块造好;

创投股持续低迷.上证综指缩量收涨 1%,上海自贸区、燃料电池携手大涨,白酒股涨势强 劲.申万一级行业涨多跌少,仅通信,计算机和国防军工三个行业下跌,跌幅均不超过 1%;

家用电器行业领涨,涨幅近 3.3%.两市个股涨多跌少,2893 家个股上涨,仅616 家个股下 跌;