PDF《早间评论》

2018/7/3 文章内容仅供参考,不构成投资建议.

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1 早间评论 宏观 宏观:央行周一不进行公开市场操作,当日有

200 亿元逆回购到期,净回笼

200 亿元.评:本周

7000 亿定向降准将正式实施,央行近日在公开市场回笼资金对冲操作.由于央行货币政策委员会第二 季度例会中将有关流动性调控表述由 合理稳定 调整为 合理充裕 ,市场普遍预期三季度货币政策 偏宽松,但近期人民币持续贬值或使国内货币政策面临不确定性,投资者需关注相关风险.消息面上,

1、欧盟委员会警告称,若美国政府以惩罚性关税打击汽车进口,可能引发欧盟和其他主要经济体对高 达近

3000 亿美元的美国出口产品展开报复,占2017 年美国商品出口额的 19%.评:受贸易局势影响, 今年上半年全球股市表现创下

2010 年以来同期最差,投资者加速涌入美债等避险资产.

2、7 月首个交 易日,人民币汇率大幅走软,离岸人民币兑美元再破 6.69 关口,为去年

8 月16 日以来首次,跌幅扩大 至550 点,创2017 年1月以来最大跌幅.评:人民币在短期大幅贬值对国内投资者信心造成不利影响, 对市场利空.另外,人民币贬值压力或造成国内货币政策难以实质性宽松,甚至有加息的可能性,需防 范相关风险.数据方面,欧元区

6 月制造业 PMI 终值 54.9,创18 个新低,预期 55,初值 55.法国、德 国分别创

16 个月、18 个月新低.点评:欧元区制造业 PMI 连续第六个月下滑,此时美欧如果展开贸易 战,或进一步挫伤欧洲经济,数据对美元利多,对大宗商品利空. 国债策略方面,(套利)做多中美

10 年期国债利差,40 基点附近建仓,止损

0 基点,目标 90-100 基点. 2018/7/3 文章内容仅供参考,不构成投资建议.投资者据此操作,风险自担. 请务必阅读正文后的免责声明部分

2 股指 股指:沪深两市方面:前一交易日沪指低开,受涨价提振,造纸板块领涨,次新股集体强势;

粤港 澳、维生素概念疲软.大金融、家电全线下挫,地产等周期股持续疲软.收盘申万一级行业全线下挫;

房地产行业领跌,跌幅超 4.41%;

跌幅最小的医药生物行业跌幅不足 0.5%.两市成交额为 3576.05 亿元, 比前一交易日继续有所回升.截止收盘两市几乎呈普跌,仅159 家个股上涨,2688 家个股下跌;

47 家非ST 个股涨停,25 家非 ST 个股跌停.受香港特区成立纪念日假期影响,昨日沪深股通南北向均休市. 截至

6 月29 日,A 股融资融券余额继续回落,为9193.82 亿元,较上一交易日回落了 13.29 亿元,占比两 市流通市值约为 2.3%. 期指主力合约方面:各股指期货主力合约全线跳水.IH 主力合约领跌,跌幅超 4.6%;

跌幅最小的 IC 主力合约,下跌了 1.7%.仅IC 主力合约持仓量有所回落,各主力合约交易量均继续有所回升,从基 差角度来看,各主力合约贴水均有所扩大. 消息面:证券日报刊文称:A 股大跌是非理性的过度反应.A 股市场此时的大跌属于非理性,是对 国际经济形势的过度反应.对于 A 股市场来说,我们有着稳中向好的宏观经济运行基础,市场环境逐步 得到净化,市场整体估值已趋于历史低点,上市公司业绩稳中有升,投资者回报节节拔高,外资入市规 模不断增加.凡此种种,都足以支撑 A 股稳健运行.今年以来 A 股市场震荡调整非常充分,更为重要的 是当前市场整体估值水平已经再次回到历史底部,7 月份有望如期迎来 翻身 行情.(评:当前市场 的整体估值水平无论和历史纵向对比,还是在当前时点和全球主要指数横向对比,均位于较低位置.目 前市场对贸易局势紧张可能阻碍全球经济增长,进一步影响证券市场估值水平有所担忧,导致市场进一 步调整.关注贸易紧张局势进展.) 策略方面:目前投资者避险情绪再度回升,投资者仍在担心贸易局势紧张可能阻碍全球经济增长. 中美互征关税清单生效在即,亚太股市收盘普跌,隔夜欧美股市涨跌互现.昨日公布的财新制造业 PMI 不及预期和前值, 中美贸易冲突升级背景下, 出口形势较为严峻. 建议可等贸易紧张局势阶段性明朗后, 开始布局参与右侧交易. 黑色 黑色系: 上一交易日,黑色系商品集体回调.从产业层面而言,导致螺纹钢回调的主要原因如下: 一是螺纹钢的需求淡季来临,下游工地开工受到梅雨、高温天气的影响,现货成交转弱;