PDF《早间评论》

5 锌:进入

7 月,部分炼厂仍低位惜售,贸易商开市惯性挺价,对7月报升水 90-100 元/吨左右,下 游维持刚需采购,整体市场成交偏弱.近日国内部分冶炼厂召开会议,计划联合减产 10%,但中国大型 锌冶炼厂减产或许仍不足以令该行业在长期内摆脱困境,因镀锌行业需求疲弱且锌库存攀升在拖累价 格.目前市场对减产能否有效执行持怀疑态度,我们认为长期锌价仍以空头思路为主,短期震荡行情延 续. 操作上建议观望. 农产品 豆粕: 美豆收跌因担忧中美贸易争端恶化令美豆出口放缓及库存增加. 美豆周度出口检验高于预期. 美豆优良率 71,低于预期和上周,但仍处于较高水平.油厂豆粕库存继续增加处于同期最高水平,压 力仍大.山东地区饲企豆粕库存回升至偏高水平,偏空.养殖亏损又小幅扩大,亏损程度仍不利于补栏. 豆粕现货涨 20-50,现货成交一般.连云港 3070,涨20,东莞富之源 3100,涨50.升贴水对

9 月和

1 月豆粕均偏空.进口

7 月船期巴西豆盘面榨利(含130 加工费)68,处于正常水平,利于做多,但如果 按美豆不加关税情况下估算盘面榨利丰厚,不利于买入.持仓上,永安、五矿、中信加多,中粮平多加 空,国投、摩根加空,持仓中性.对美豆加征关税执行时间多久仍不确定. 操作上,建议轻仓做多为主.豆粕

1901 合约 3060-3120 区间短线多单减仓持有,3130 一线推进止 盈,目标区间 3300-3400. 豆油:美豆油跟随美豆走弱.基金增持美豆油期货净空头寸,基金持仓偏空.豆油现货涨 50,成 交较好.张家港贸易商折盘面 5350,涨50.9 月豆油升水张家港现货处于偏空水平.持仓上,中粮、 摩根加空,永安、国泰君安、信达平空,持仓中性.菜油库存本周回升,处于同期偏高水平,偏空.豆 油库存连续

7 周回升,仍处于同期最高水平,偏空. 操作上,豆油

1 月合约等待 5100-5300 中线做多,下破

5000 一线止损,5900 附近减仓,目标区间 6100-6200. 2018/7/3 文章内容仅供参考,不构成投资建议.投资者据此操作,风险自担. 请务必阅读正文后的免责声明部分

6 农产品 棉花:昨日外盘棉花下跌 1.7%,因贸易战紧张导致,美国农业部公布

2018 年美国棉花实播面积为 1351.8 万英亩,同比增长 7%,比3月份的意向面积增加 4.9 万英亩,低于此前市场预期的 1378.1 万英 亩,数据利好.美国农业部

6 月份供需报告预计全球 2018/19 年度棉花产量为 2625(-17)万吨,供给 缺口为 108(+15)万吨,期末库存预估为 1810(-16)万吨.截至

2018 年7月1日当周,美国棉花生 长优良率为 43%,优于之前一周的 42%,但低于去年同期的 54%,美国德州天气持续好转.重点关注中 美关于贸易关税的进展,短美国棉花生长优良率有所好转,短期外盘价格可能弱势震荡. 昨日国内郑棉低位震荡,目前国内处于消息真空期,暂无大驱动力.国内棉花产量 612.7 万吨,截止6月29 日,国内累计销售皮棉

4502 万吨,同比增加 29.4 万吨,较过去四年均值减少 38.7 万吨.对于1901 合约, 短期价格大幅下跌之后, 风险得到释放, 长期来看国内外产不足需, 未入场的等待在

16000 分批做多. 白糖:昨日外盘原糖暴跌 5%,因雷亚尔持续贬值和全球金融资........