PDF《粗钢产量数据点评（2016 年7月份）前次评级》

2 /

6 行业跟踪|钢铁 目录索引

一、7 月份粗钢产量环比回落,1-7 月累计同比增速持续回升.3

二、8 月粗钢产量环比或将有所回升.3

三、维持行业 买入 评级,建议 标配 钢铁行业.5 风险提示

5

图表索引 图1:1-7 月粗钢累计同比增速持续回升.3 图2:7 月粗钢产量同比增长 1.47%,环比减少 3.83%3 图3:钢铁生产 PMI 环比大幅回升.4 图4:7 月份全国高炉开工率微幅下降

4 图5:全国盈利钢厂占比大幅上升.4 图6:上海大额银行承兑汇票指数大幅下降/上海大额商业承兑汇票指数持平.......4 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明

3 /

6 行业跟踪|钢铁

一、7 月份粗钢产量环比回落,1-7 月累计同比增速持 续回升 国家统计局数据显示:2016年7月粗钢产量6681万吨,同比增长1.47%.2016 年1-7月,粗钢累计产量达46652万吨,同比下滑0.50个百分点,累计增速环比连续5 月回升. 国家统计局数据显示:2016年1-7月全国粗钢日均产量219.02万吨,同比下降 0.97%;

1-7月生铁日均产量189.32万吨, 同比下降1.86%;

1-7月钢材日均产量308.47 万吨,同比上升1.42%.2016年1-7月我国粗钢产量46652万吨,同比下降0.50%;

1-7月我国生铁产量40325万吨,同比下降1.40%;

1-7月我国钢材产量65705万吨, 同比上升1.90%. 图1:1-7月粗钢累计同比增速持续回升 图2:7月粗钢产量同比增长1.47%,环比减少3.83% 数据来源:中国钢铁工业协会、广发证券发展研究中心 数据来源:中国钢铁工业协会、国家统计局、广发证券发展研究中心

二、8 月粗钢产量环比或将有所回升 由于钢铁PMI生产指数对粗钢产量产出缺口有一个月的领先作用,考虑到2016 年7月份钢铁生产PMI指数为50.10%,环比回升7.60个百分点,重回荣枯线上方,与 生产相关的采购活动总体呈现扩张态势.近期宏观及行业层面的消息频出刺激钢厂 价格调涨,叠加贸易商拉涨积极,钢价涨幅明显, 行业盈利改善提升钢厂生产热情;

8月虽仍处行业淡季,但 金九银十 旺季即将到来,预计8月份国内钢铁产量或有 所回升. 7月份,全国高炉开工率平均为78.84%,较上月均值下降0.17个百分点,受高 温多雨天气影响,终端需求走弱,且大雨阻碍交通、制约钢材流通,钢厂通过提前 -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20%

0 10000

20000 30000

40000 50000

60000 70000

80000 90000 2011-01 2011-07 2012-01 2012-07 2013-01 2013-07 2014-01 2014-07 2015-01 2015-07 2016-01 2016-07 粗钢累计产量(万吨) 累计同比增速(右轴) 4,800 5,300 5,800 6,300 6,800 7,300

1 月2月3月4月5月6月7月8月9月10 月11 月12 月2011

2012 2013

2014 2015

2016 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明

4 /

6 行业跟踪|钢铁 检修或控制产量来减少损失,高炉开工率微幅下降.8月份,钢铁行业逐渐步入淡季 尾声,钢材需求即将回暖,预计8月份高炉开工率走势偏强. 资金方面,7月上海大额银行承兑汇票指数大幅下降,商业承兑汇票指数较上月 持平.截至7月底,M2余额149.16万亿元,同比增长10.20%,增速较上月下降0.60 个百分点.2016年,我国经济稳增长是重要任务,下半年货币政策将保持稳健,但 进一步向松调整空间和幅度有限,预计8月银行承兑汇票指数降幅收窄,商业承兑汇 票指数走势维稳. 7月份高密度的降雨使得下游施工进度明显放缓,主要终端钢材需求持续走弱, 粗钢产量环比降幅明显.进入8月份,钢铁行业淡季接近尾声,钢厂或将为了即将到 来的旺季提前扩张生产规模,预计8月份粗钢产量环比将有所回升. 图3:钢铁生产PMI环比大幅回升 图4:7月份全国高炉开工率微幅下降 数据来源:Mysteel、广发证券发展研究中心 数据来源:Mysteel、广发证券发展研究中心 图5:全国盈利钢厂占比大幅上升 图6:上海大额银行承兑汇票指数大幅下降/上海大额商业承 兑汇票指数持平 数据来源:Mysteel、广发证券发展研究中心 数据来源:西本新干线、广发证券发展研究中心 15.00 25.00 35.00 45.00 55.00 65.00 75.00 85.00 钢铁行业采购经理人指数(PMI):生产:全国 70.00 75.00 80.00 85.00 90.00 95.00 100.00 2013/01 2014/01 2015/01 2016/01 高炉开工率:全国 70.00 75.00 80.00 85.00 90.00 95.00 100.00