PDF《2016 年2月份粗钢产量点评》

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6 行业跟踪|钢铁 证券研究报告 Tabl e_Title 1-2 月累计同比减少 5.

70%,需求好转预计

3 月环比将上升

2016 年2月份粗钢产量点评 Table_Summary 核心观点: ? 1-2 月全国粗钢产量同比减少 5.70%,需求好转预计

3 月份环比将上升

2016 年2月中钢协公布的重点钢厂粗钢日均产量为 156.87 万吨,同 比减少 6.19%,增速环比上升 5.02 个百分点.预估非钢协会员日均产量为 48.58 万吨, 同比增加 20.59%. 因此,

2 月中钢协日均产量为 205.45 万吨, 同比下降 0.99%,增速环比上升 8.77 个百分点. 国家统计局数据显示:2016 年1-2 月全国粗钢日均产量 201.78 万吨, 同比下降 7.27%;

1-2 月生铁日均产量 175.65 万吨,同比下降 8.55%;

1-2 月钢材日均产量 270.47 万吨,同比下降 3.73%.2016 年1-2 月我国粗钢 产量

12107 万吨,同比下降 5.70%;

1-2 月我国生铁产量

10539 万吨,同 比下降 7.00%;

1-2 月我国钢材产量

16228 万吨,同比下降 2.10%.

2 月份,钢价、矿价走势偏强,钢企盈利状况有所改善.1-2 月统计局 产量同比降幅明显,但受

2 月份国家统计局公布的房地产数据好转的影响,

3 月份,终端需求开始回暖,加之钢企盈利回升、钢厂复产开工渐增,预计 粗钢产量将小幅上升. ? 维持行业 买入 评级,建议 标配 钢铁行业

3 月份消费旺季来临,工地陆续开工或带动需求回暖,供给侧改革实质 性落地,供需形势有望好转,预计钢价、矿价走势偏强,但港口铁矿石库存 与钢材社会库存高企,预计钢价、矿价涨幅均在 5%以内,行业盈利环比有 所改善.随着退出方式、配套资金、债务处理、人员安置、盘活土地相关政 策逐步落地,过剩产能有望加速 出清 ,供给侧结构性改革将是钢铁行业

2016 年最重要的投资主题之一;

钢企改革和转型过程中,特钢将在军工、 核电、航天航空、汽车、高铁等领域承担重任,新粤浙线获批标志着油气管 网建设再次加速, 特钢和钢管领域的投资机会值得重点关注. 我们维持钢铁 行业 买入 评级,重点推荐低估值龙头、有转型预期、有土地资源和业绩 明确的公司,重视国企改革、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会. 广发钢铁

3 月份投资组合:八一钢铁(20%) 、首钢股份(20%) 、宝钢股 份(20%) 、久立特材(20%) 、玉龙股份(20%) . 风险提示:宏观经济大幅下滑;

钢材出口情况不及预期;

供给侧改革进 度低于市场预期;

矿石巨头联合减产保价. 重点公司盈利预测: Table_Excel1 公司简称 评级 股价 EPS PE PB 14A 15E 16E 14A 15E 16E 八一钢铁 买入 6.06 -2.6

5 0.06 0.20 -- 101.0

0 30.30 -- 首钢股份 买入 4.49 0.01 -0.87 0.04 449.0

0 -- 112.2

5 1.05 宝钢股份 买入 5.21 0.35 -0.60 0.11 14.89 -- 47.36 0.75 久立特材 买入 9.00 0.61 0.15 0.20 14.75 60.00 45.00 1.23 玉龙股份 买入 6.15 0.36 0.23 0.32 17.08 26.74 19.22 1.84 数据来源:公司财务报表,广发证券发展研究中心 Table_Grade 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2016-3-17 Tabl e_Chart 相对市场表现 Table_Aut hor 分析师: 李莎S0260513080002 020-87574792 [email protected] Table_Report 相关研究: 需求托底稳增长、 深化结构改 革,预计本周钢价走势偏强: 钢铁行业周报(2016 年2月29 日-3 月4日) 2016-03-10 矿山、 钢厂、 钢贸商动态跟踪: 钢铁行业跟踪(2015 年2月29 日-3 月4日) 2016-03-10 必推供给侧结构性改革, 稳增 长是根本:2016 年政府工作报 告之钢铁 2016-03-07 Table_Contacter 联系人: 李莎 020-87574792 [email protected] 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明