PDF《2016 年2月份粗钢产量点评》

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6 行业跟踪|黑色金属 数据来源:广发证券发展研究中心 数据来源:西本新干线、广发证券发展研究中心

三、维持行业 买入 评级,建议 标配 钢铁行业 3月份消费旺季来临,工地陆续开工或带动需求回暖,供给侧改革实质性落地, 供需形势有望好转,预计钢价、矿价走势偏强,但港口铁矿石库存与钢材社会库存 高企,预计钢价、矿价涨幅均在5%以内,行业盈利环比有所改善.随着退出方式、 配套资金、债务处理、人员安置、盘活土地相关政策逐步落地,过剩产能有望加速 出清 ,供给侧结构性改革将是钢铁行业2016年最重要的投资主题之一;

钢企改 革和转型过程中,特钢将在军工、核电、航天航空、汽车、高铁等领域承担重任, 新粤浙线获批标志着油气管网建设再次加速,特钢和钢管领域的投资机会值得重点 关注.我们维持钢铁行业 买入 评级,重点推荐低估值龙头、有转型预期、有土 地资源和业绩明确的公司,重视国企改革、一带一路、京津冀一体化等主题性投资 机会. 建议 超配 钢铁行业,广发钢铁3月份投资组合:八一钢铁(20%)、首钢股 份(20%)、宝钢股份(20%)、久立特材(20%)、玉龙股份(20%).

四、风险提示

1、宏观经济增速大幅下滑;

2、钢材出口情况不及预期;

3、供给侧改革进度低于市场预期;

4、矿石巨头联合减产保价. 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明

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6 行业跟踪|黑色金属 Table_Research Table_Research 广发钢铁行业研究小组 李莎: 首席分析师,清华大学材料科学与工程专业硕士,2011 年进入广发证券发展研究中心.2014 年新财富钢铁行业第二名(团队) ,

2013 年新财富钢铁行业第三名 (团队) ,

2012 年新财富钢铁行业第三名 (团队) ,

2011 年新财富最佳分析师钢铁行业第四名 (团队) . Table_RatingIndustry 广发证券―行业投资评级说明 买入: 预期未来

12 个月内,股价表现强于大盘 10%以上. 持有: 预期未来

12 个月内,股价相对大盘的变动幅度介于-10%~+10%. 卖出: 预期未来

12 个月内,股价表现弱于大盘 10%以上. Table_RatingCompany 广发证券―公司投资评级说明 买入: 预期未来

12 个月内,股价表现强于大盘 15%以上. 谨慎增持: 预期未来

12 个月内,股价表现强于大盘 5%-15%. 持有: 预期未来

12 个月内,股价相对大盘的变动幅度介于-5%~+5%. 卖出: 预期未来

12 个月内,股价表现弱于大盘 5%以上. Table_Address 联系我们 广州市 深圳市 北京市 上海市 地址 广州市天河北路

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