PDF《钢铁行业》

随 着宏观周期进入衰退期或下游产业进入周期性低谷, 同时伴随繁 荣期投资过旺导致钢铁行业出现产能过剩,供求失衡,行业利润 水平大幅下降甚至亏损,形成行业性风险. 2.规模性 规模化生产是钢铁行业或企业获得成本优势的关键驱动因素. 铁 矿石等大宗原材料运输、 环境制约下大型装备的运用等促进了钢 铁行业的规模化发展.同时,集约化管理对钢铁企业大型化与规 模化生产运营提出了很高的要求,钢铁产品,尤其是普通钢铁产 品自身的大宗商品市场属性, 决定了企业规模化运营往往更具优 势,并突出表现为市场地位的获取. 但是, 仍需认识到独立钢铁企业生产的规模化与联合企业经营规 模化之间的区别.对独立钢铁企业而言,在尽可能利用大型装备 并达到 经济规模 才是最后的规模化选择;

而对大型钢铁联合企 www.shxsj.com 钢铁行业信用评级方法 (2018 年版)

2 业而言,所属各个独立钢厂的 经济规模 的加总并不是考察其 规模化 的单一依据,其独立钢厂地理及终端产品分布的合理性 也是重点考察的方面,甚至更为重要.所谓 大而不强 、 中型 为优 状况的出现,就是这一综合判定思路的体现. 我国钢铁行业体系中的一些所谓的大型化联合企业, 往往生产局 限于一地,生产力布局高度集中的风险很大.在同等经营规模的 钢铁联合企业中,这些企业的信用质量相对较弱. 3.过剩性 我国钢铁业在市场化过程中产能持续扩张, 加上地方国有钢铁企 业产能扩张政策管制失灵及大量民营资本进入, 加剧了这一扩张 态势.另一方面,我国工业化与城市化发展水平业已得到前所未 有的提升,人口结构逐步发生显著变化,经济转型升级态势基本 确立.经济发展动能变化与结构调整,将对钢铁行业产生长期而 深远的影响,行业内部结构性过剩矛盾或将日趋突出,包括产品 结构和区域产能布局等. 控制甚至压缩产能并不断提升技术水平, 将成为钢铁行业的主流 趋势.我国大中型钢铁联合企业的信用质量将发生剧烈变化,优 质企业与及时随全球制造业转移,尤其是 一带一路 倡议的实 施而成功实现战略转移的企业的信用质量将获得支撑, 而相当一 批中小型、内陆型普通钢铁企业将面临严峻挑战. 4.外部性 现阶段, 我国钢铁行业的外部性集中表现为铁矿石的对外依存度 高.我国铁矿石资源较为贫乏且品味较低,钢铁行业对进口铁矿 石的依赖度较高.目前我国是世界上最大的铁矿石进口国,议价 能力弱,处于被动接受价格状态. 此外,东南亚、南亚及非洲地区将随着中低端制造业生产能力的 增强以及迫切的基础设施投资需求而面临越来越大的钢铁产品 需求. 我国大型钢铁企业对这一进程的参与也将在产销方面强化 钢铁行业的外部性特征. 5.政策性 钢铁行业的政策性特征仍相当明显,这主要基于该行业的基础 性、过剩性特征,以及经济发展至一定水平后强烈的环境约束. 我国钢铁行业体系中国有资本占据主导成分, 产业自身的税收贡 献及其基础性产业地位(对地方工业经济的拉动作用)促使地方 政府过度干预该行业发展时期的产能建设及困难时期的兼并重 组. 作为高耗能行业,环境制约问题相当突出;

落后产能淘汰面临巨 大压力. 我国钢铁工业受益 于国家的快速工业 化与城市化, 但同时 也积聚了巨大产能. 新的历史发展时期 钢铁行业将持续面