PDF《钢价或继续下行》

全球商品研究〃铁矿石螺纹钢 兴证期货.

研发产品系列 钢价或继续下行

2019 年6月17 日 星期一 ? 行情回顾与展望 螺纹钢:周末钢坯暴跌,停产或促成下跌 上周回顾 上周我们认为钢材下跌或刚刚开始,现货钢材价格确实 继续下行,但是期货钢材价格受原料支撑冲高回落.期现价 差继续收敛.上周上海螺纹钢现货下跌

30 元每吨,螺纹钢 期货上涨

18 元每吨;

热轧卷板现货下跌

30 元每吨,热轧卷 板期货上涨

31 元每吨.供需层面来看,钢材短期和长期的 供需面在转差.短期的库存开始累积,上周社会库存不降反 增, 钢材社会库存回升 2.83%至1122 万吨, 同比增加 12.36%. 长期来看,地产

5 月数据出炉,单月新开工数据从

4 月同比 增长 15.5%回落至同比增长 4.02%,预计

6 月数据会继续走 弱. 同时供应面增幅依然较大, 5月粗钢产量同比增加10.0%, 钢材产量同比增加 11.5%.使得原料需求旺盛,目前原料强 势是支撑钢材价格的关键因素. 未来展望 展望未来,短期来看,近期钢材限产可能会影响钢材的 供应使得原料支撑减弱. 首先近期唐山轧材企业进行了限产, 使得钢坯周末价格下跌80元每吨, 预计周一钢价低开为主. 其次, 随着近期原料的上行和钢材价格的回落钢厂利润明显 缩窄,部分地区已经出现亏损的情况.从近期的电炉开工率 来看,已经回落,而高炉开工高位预计也会有所回落.我们 认为钢材供需不佳影响了钢价,钢价预计继续下行为主.而 利润的回落也抑制了原料的强势. 建议持空钢价. 仅供参考. 兴证期货.研发中心 黑色研究团队 李文婧 从业资格编号:F3024409 投资咨询编号:Z0010649 韩 从业资格编号:F3010931 投资咨询编号:Z0012908 联系人 韩 021-20370949 [email protected] 周度报告 铁矿石:继续上涨的空间有限 上周回顾 上周我们的观点是铁矿石价格震荡为主,最终铁矿石在 港口库存大幅下滑以及7月澳洲供应减少的消息影响下大幅 上涨;

本周我们的观点是铁矿石继续上行空间有限,震荡为 主.上周港口库存方面,全国

45 个港口铁矿石库存为 11795.73 万吨,周环比下降 362.98 万吨.发货量方面,上 周澳洲巴西发货总量为 2285.7 万吨, 环比减少 226.4 万吨, 其中澳洲方面发往中国的量环比减少 8.5 万吨;

巴西方面发 货量环比减少 84.4 万吨.本周受港口检修原因,发货有所 回落;

而由于到港量的下滑以及疏港量依然维持高位,使得 港口库存再次大幅下滑;

消息面上,力拓检修和推迟发货的 消息带动市场做多情绪. 但淡水河谷矿区上周消息, Brucutu 矿山已经重启

1000 万吨产能, 剩余的

2000 万吨产能复产也 在与政府沟通过程之中. 我们预计短期港口库存下滑态势仍 将持续,但下滑速度随着前期外矿发货的回暖将减缓. 钢厂方面,上周全国

247 家钢厂高炉开工率 84.67%,环 比降 0.23%;

高炉产能利用率 85.03%,环比降 0.02%;

钢厂 盈利率 91.09%, 环比持平. 钢厂库存方面, 与6月5日相比, 上周进口矿可用天数下降

1 天至

27 天,烧结粉矿库存减少 9.8 万吨至 1691.7 万吨,烧结粉日耗增加 1.05 万吨;

上周 钢厂高炉开工率虽然小幅下滑,但仍然维持高位,矿石短期 需求仍然较好. 未来展望 目前铁矿石需求仍然较好,高炉开工率维持高位,港口 库存持续下滑,短期供需偏紧的格局继续支撑矿价.但我们 认为未来铁矿供应逐渐好转, 供需紧张的状况将逐渐得到缓 解, 同时近期钢厂利润的快速下滑也制约铁矿石价格的上涨 高度,所以矿价继续上涨的空间有限.建议投资者暂时观望 为主,仅供参考. 周度报告 1. 行情回顾 铁矿石 I1909 合约收涨, 收于 783.5 元/吨, 周涨 76.5 元/吨, 涨幅 10.82%;