PDF《永泰能源股份有限公司跟踪评级报告》

17 永泰能源 CP006 8.00 2018/10/23 偿还到期债务和补充流动资金 到期一次性还本付息,附交叉违约条款

17 永泰能源 CP007 10.00 2018/12/15 偿还到期债务和补充流动资金 到期一次性还本付息,附交叉违约条款 资料来源:Wind,联合资信整理

四、宏观经济和政策环境

2016 年,全球经济维持了缓慢复苏态势. 在相对复杂的国际政治经济环境下,我国实施 积极的财政政策,实际财政赤字率 3.8%,为2003 年以来的最高值;

稳健的货币政策更趋灵 活适度,央行下调人民币存款准备金率 0.5 个 百分点,并运用多种货币政策工具,引导货币 信贷及社会融资规模合理增长,市场资金面保 持适度宽松,人民币汇率贬值压力边际减弱. 上述政策对经济平稳增长发挥了重要作用.

2016 年,我国 GDP 实际增速为 6.7%,经济增 速稳中趋缓.具体来看,农业生产形势基本稳 定, 工业生产企稳向好, 服务业保持快速增长, 支柱地位进一步巩固, 三大产业结构继续改善;

固定资产投资增速略有放缓,消费平稳较快增 长,外贸状况有所改善;

全国居民消费价格指 数(CPI)实现 2.0%的温和上涨,工业生产者 出厂价格指数 (PPI) 和工业生产者购进价格指 数(PPIRM)持续回升,均实现转负为正;

制 造业采购经理指数(PMI)四季度稳步回升至 51%以上,显示制造业持续回暖;

非制造业商 务活动指数全年均在 52%以上,非制造业保持 较快扩张态势;

就业形势总体稳定.

2017 年1~9 月, 我国继续实施积极的财政 政策,加大向公共服务、扶贫、环保等领域的 财政支出力度,持续通过减税降费减轻企业负 担,规范地方政府发债行为的同时进一步推动 地方政府与社会资本合作.通过实施稳健中性 的货币政策维持资金面紧平衡,促进经济积极 稳妥降杠杆.在上述政策背景下,2017 年前三 季度,我国国内生产总值(GDP)增速分别为 6.9%、6.9%、6.8%,经济保持中高速增长;

贵州、西藏、重庆等西部地区维持高速增长,山西、 辽宁等产能过剩聚集区经济形势持续好转;

CPI 稳中有升,PPI 和PPIRM 保持平稳增长;

就业水平相对稳定.

2017 年1~9 月, 我国三大产业保持稳定增 长.农业生产形势较好;

工业生产有所加快, 工业结构进一步优化,工业企业利润保持快速 增长;

服务业持续快速增长,第三产业对 GDP 增长的贡献率(58.8%)继续提升,产业结构 持续改善. 固定资产投资增速有所放缓,高技术制造 业投资增速加快.2017 年1~9 月,我国固定资 产投资 (不含农户) 45.8 万亿元, 同比增长 7.5% (实际增速 2.2%) ,增速较 1-6 月(8.6%)和 上年同期(8.2%)均有所放缓.具体来看,房 地产调控政策加码的持续效应导致房地产开发 投资增速(8.1%)继续放缓,但较上年同期仍 跟踪评级报告 永泰能源股份有限公司

6 有所加快,主要是政策发挥作用的滞后性以及 房地产投资项目的周期性所致;

基础建设投资 增速(15.9%)较1~6 月和上年同期均有所回 落,呈现一定的逆周期特点;

受工业去产能持 续作用影响,制造业投资(4.2%)继续回落, 但高端装备制造业投资保持较高增速,促进了 工业结构的优化.此外, 民间投资增速 (6.0%) 较1~6 月有所放缓, 民间投资信心仍略显不足, 但受到政府简政放权、减税降费、放宽民间投 融资渠道、拓展 PPP 模式适用范围等鼓励措施 的影响,民间投资增速较上年同期明显回升. 居民消费平稳增长,日常生活与升级类消 费增长较快.2017 年1~9 月,我国社会消费品 零售总额 26.3 万亿元,同比增长 10.4%,增速 与1~6 月和上年同期均持平.具体来看,受商 品房销售保持较快增长的拉动,与居住有关的 行业消费仍然保持较高增速;