PDF《抚顺矿业集团有限责任公司 2013 年度跟踪评级报告》

2011 年四季度开始, 宏观经济增速放缓使得 主要耗煤行业产品产量增速明显下降,对煤炭需 求形成了一定的压力,煤炭价格下跌,煤炭行业 景气度下滑. 图1:2009 年以来主要耗煤行业当月产品产量增速 资料来源:煤炭资源网,中诚信国际整理 电力行业方面,2011 年四季度受宏观经济增 速趋缓的影响, 工业用电增速显著下降;

加之

2012 年二季度南方雨水丰沛,水电出力充足,使得火 电企业开工不足,全国规模以上电厂

2012 年第

一、

二、三季度火电发电量增速分别为 7.0%、 -1.7%、-5.3%,逐季回落.2012 年四季度以来, 全社会用电量增速出现弱复苏迹象,2012 年11 月起火电发电量当月同比实现正增长.2012 年全 口径火电发电量为 39,108 亿千瓦时,同比增长 0.3%. 但2013 年以来, 由于经济复苏依然不明朗, 且水电出力逐步增加, 火电发电量增速较

2012 年 四季度有所回落.2013 年1~5 月份,全国规模以 上电厂火电发电量 16,659 亿千瓦时,同比增长 2.1%.电厂库存方面,截至

2013 年3月底,全国 重点电厂的电煤库存为 7,217 万吨,可用天数为

20 天,依然处于较高水平. 钢铁行业方面,2011 年四季度开始,受房地 产调控政策、信贷紧缩政策以及汽车市场低迷的 影响,钢铁下游需求放缓,钢铁价格大幅下跌, 部分钢厂开始减产或检修,行业开始进入去库存 化阶段.2011 年生铁产量为 6.3 亿吨,同比增长 8.4%;

2012 年前三季度,生铁产量为 5.03 亿吨, 同比增速进一步下降至 3.56%.

2012 年9月开始, 生铁产量增速呈现弱势回升,

2013 年1~4 月生铁 产量当月同比增速均维持在 5%以上水平.价格 方面,2012 年9月以来,钢材价格有所回升,但 目前尚处于偏低水平,且钢铁社会库存仍处于高 位,短期内仍有进一步下降空间.中诚信国际认 为,短期看钢铁下游需求疲软的态势难以改观, 将持续传导至煤炭行业,对焦煤价格形成一定下 行压力. 水泥行业方面,2011 年下半年开始,铁路、 公路等基建投资出现大幅下降,房地产市场遭遇 严格调控,房地产开发投资增速加速下滑,水泥 需求快速回落,水泥价格随之下调.2011 年我国 水泥产量为 20.85 亿吨,同比增长 11.70%,增速 较上年减少 3.83 个百分点.

2012 年, 我国宏观经 济增速放缓,当年我国水泥产量为 22.1 亿吨,同 比增长 5.3%,增幅进一步下滑;

此外,水泥行业 景气度持续低迷,水泥价格进一步下跌.而2012 年9月份以来,水泥行业进入传统销售旺季,加 上铁路基建投资显著回暖,水泥价格止跌回调. 但入冬以来,大部分区域因气候原因,施工进程 逐步放缓,水泥价格也随之出现持续回落.目前 来看,受宏观经济增速放缓的影响,水泥行业疲 抚顺矿业集团有限责任公司

2013 年跟踪评级报告

6 www.ccxi.com.cn 穆迪投资者服务公司成员 穆迪投资者服务公司成员

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10 15

20 25

30 35

40 2006

2007 2008

2009 2010

2011 2012 0% 2% 4% 6% 8%........