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(六)海运市场 2018年波罗的海干散货海运指数陷入区间内宽幅震荡,由于2018年全球经济扩张的均衡性下 年报 瑞达期货研究院 服务热线:4008-8787-66 www.rdqh.com 降,一些主要经济体的增长速度可能已经触顶.同时贸易紧张局势加剧,保护主义言辞日益转为 行动,这是全球前景面临的主要威胁.虽然2017年国际航运市场恢复势头强劲,但2018年以来, 随着运力快速增长,市场供求改善有限.数据显示BDI指数2018年年初为1230,12月20日为1378, 涨幅为12%. 展望2019年,需求方面,铁矿石、煤炭、粮食、干散货船需求维持增长趋势.其中,考虑到 中国产的采矿费用过高以及品质较低,预计对进口铁矿石的依赖程度会持续上升;

作为三大主要 货种的金属/矿物、钢铁产品、林产品将继续维持增长趋势;

市场预计2019年干散货船需求预计较 今年增长2.4%.供给方面,供给增加促使供需平衡发生逆转,2018年干散货船的总运力为840百万 DWT,较去年增长2.8%,市场预测2019年市场整体维稳并有小幅增加.

(七)终端需求

2018 年中国钢材市场供需两旺,行情跌宕起伏,行业利润则大幅提升.虽然

11 月份钢价出 现大幅调整,主要因为采暖季限产不及预期,同时需求走弱明显,尤其是板材需求?济,叠加今 ?价高冬储意愿较弱等因素,市场信心不足,导致钢价大幅走弱.但12 月份以来钢价有所反弹, 主要原因是前期价格大幅回调后情绪有所修复. 展望

2019 年钢材市场,可以说?确定因素较多,整体上季节性行情会更加明显.首先,经济 增长大格局不变,但经济增速减缓.2019 年国内外宏观经济增长的大格局不会改变,尤其是中国 经济稳中向好的局面没有破坏,由此奠定了中国钢材市场的乐观主调,延续其新周期的持续升温 态势.另一方面,因为世界贸易保护主义抬头,尤其是中美贸易战的负面冲击,致使新一年中国 钢材外部环境不确定因素依然较大,必须更为谨慎.其次,去产能取得重大成果,但钢铁企业还 会积极增产,虽然说近几年来中国去钢铁过剩产能取得了一定成效,但受到高利润刺激与抢占市 场的需要,2019 年内中国钢铁企业将继续积极增产.钢铁企业积极增产,无疑会加大未来钢材市 年报 瑞达期货研究院 服务热线:4008-8787-66 www.rdqh.com 场供应压力.最后,需求仍值得期待,但不应过分乐观.市场预计

2019 房地产需求会降一些,但 在当前的开工和投资下整体的需求或仍较好,降幅?明显,而基建或继续增大钢材的消费,板材 方面需求在家电以及汽车增速放缓环境下,可能小幅走弱,整合起来看需求基本是持平. 综合以上分析,2019 ?钢市的运?逻辑将由紧平衡转向相对宽松,钢价重心会出现下移,同 时钢厂的?润也会回归到合理水平. 第三部分 总结与展望

2018 年国内外铁矿石价格总体呈现两头高、中间低的走势.整体上基本面略好于

2017 年, 国内铁矿石进口量停止继续增涨态势,主流铁矿石增加,非主流铁矿石减少,缓解部分现货供应 压力. 展望

2019 年铁矿石市场, 市场预计

2019 年全球矿山增产

3930 万吨, 但四大矿山增量仅

1500 万吨,其余增量以南美和北美精粉为主,环比增速将进一步放缓.而终端需求仍有较强保证,据悉2018 年后中国高炉淘汰产能约

7099 万吨,新增产能 7955.5 万吨.未来产能变化主要集中在河 北地区,以置换为主,大多淘汰与新增产能集中在