PDF《5 月走势偏空》

全球商品研究〃铁矿石螺纹钢 兴证期货.

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5 月走势偏空

2019 年5月6日星期一 ? 行情回顾与展望 螺纹钢:供需季节性转弱,观察五月限产情况 走势回顾 上周仅有两个交易日,我们认为价格回落为主,但实际 上走势仍然十分强劲.上周期货市场减仓上行,螺纹钢主力 合约上涨

89 元每吨,热卷主力合约上涨

110 元每吨,期货 大幅减仓;

现货也偏强, 螺纹钢上海现货价格交易日上涨

10 元每吨,热轧卷板现货上涨

80 元每吨.在节日期间,钢坯 现货先涨

50 元每吨,后回落

40 元每吨,实际上涨

10 元每 吨.现货螺纹钢比节前上涨

30 元每吨,热轧卷板比节前上 涨10 元每吨.但是节日期间的外围市场并不十分乐观,五 一期间美元指数冲高回落,原油伦铜期货均有所回落.而且 从5日钢联公布的库存产量数据来看, 螺纹钢产量再创新高, 库存回落速度明显放缓. 未来展望 我们认为五月市场供需面季节性转弱,会对价格产生压 力. 历史上过去

11 年仅有

2 年5月现货价格出现明显上涨. 供需面上,产量五月最高,需求却由强转弱.长期需求上, 市场对房地产复苏产生较强期待, 但是政策并未放松反而有 所收紧,强调住房不炒之后,棚户区改造套数目标腰斩,使 得地产对钢材的需求远期产生压力. 目前可见的利多是唐山

5 月限产加严.但目前废钢和螺纹钢价差来看,电炉以及长 流程钢厂添加废钢增产的动力仍然在. 供应上的支撑仍然有 待观察. 我们认为钢材价格

5 月回落可能性较大,预计

1910 合 约走势位于[3400,3850].仅供参考. 兴证期货.研发中心 黑色研究团队 李文婧 从业资格编号:F3024409 投资咨询编号:Z0010649 韩 从业资格编号:F3010931 投资咨询编号:Z0012908 联系人 韩 021-20370949 [email protected] 月度报告 铁矿石:偏弱震荡 走势回顾 铁矿石期价

4 月收涨,截至

4 月30 日,I1909 收于

639 元/吨,月涨

63 元/吨,涨幅 10.94%. 供应方面.铁矿石港口库存

4 月去库明显,截至

4 月26 日,铁矿石港口库存为 13426.51 万吨,与4月4日相比下 滑1416.92 万吨.受前期澳洲飓风的影响,4 月铁矿到港量 回落明显, 再叠加高疏港量, 这使得铁矿港口库存大幅去化, 给予矿价较强支撑.发货量方面,外矿

4 月发货出现回升, 澳洲方面已经摆脱前期的飓风影响,4 月中下旬的发货基本 回升至往年同期水平, 巴西方面则因为受到雨季以及大坝事 故的影响,发货仍然显著弱于往年同期水平.消息面上,4 月16 日,Vale 公告称法院允许了 Brucutu 矿区复产,但是 由于近期暴雨影响了北部矿区的生产,故Vale 维持全年销 售目标3.07-3.32亿吨不变, 预计最终销量在目标区间中部. 供应方面整体来看,外矿发货在

4 月逐步回暖,预计在

5 月 有进一步走高的空间;

而港口库存未来难以持续快速去化, 或以持稳为主. 钢厂方面, 截至4月26日, 163家钢厂盈利比例为80.37%, 月环比上升 3.07%;

高炉开工率为 70.58%, 月环比上升 5.94%. 钢厂高炉开工率在

4 月持续走高, 同时部分钢厂在五一节前 进行了提前补库,使得铁矿需求整体较好.5 月部分地区的 错峰限产政策趋严,铁矿需求或受到影响. 未来展望 整体来看,

4 月铁矿供需局面较好, 低到港叠加高疏港, 使得港口库存大幅去化,给予铁矿较强支撑;