PDF《小心点,3Q16 季节性回温≠全球景气全面复苏》

2017 年会有一款新机采 「玻璃盖板+金属边框」设计,这个和当年 iPhone4/4S 的设计很类似,所以不是

4 月份最早传出的「全玻璃」机壳,毕竟手机四周还是要靠金属边框来支撑.从 这个角度来看, 「玻璃盖板+金属边框」当中的「玻璃盖板」也炒过了,所以「金 属边框」也许是继「玻璃盖板」之后,资金可以转进的领域,这样的话,长盈精 密就值得再次重视. 纯粹「全玻璃」目前看来不成气候,甚至 1~2 年内都不会对 CNC 厂产生直接威 胁,因此台湾的可成、大陆 A 股的长盈精密、劲胜精密…等前景依然可观,尤其 长盈精密背后还有「工业 4.0/自动化生产」等概念支持,后市依然可期. 比起传统金属机壳,明年这款「玻璃盖板+金属边框」金属的用量面积虽然没那 么大,但加工制程难度更高,零件单价反而有所提升,所以接下来,就要看企业 获利是否也可以也跟着提升了,也就是「面积↓」vs「单价↑」的问题了.反正 不管,在还没有确定「面积↓」vs「单价↑」哪一方力度比较强之前,CNC 如长 盈精密还是可以重点关注. 上周台湾机壳供应链又传出一个 rumour,明年 iPhone 好像又不搞玻璃了,可能 又回到金属机壳.果真如此的话,前不久 yy 的那些 3D 玻璃概念股估计都要打回 原形了. 5). 台系 IC 设计急单涌现预示 Type-C 连接器 3Q16 增温,立讯精密直接受惠 USB 3.1/Type-C 自2015 年以来一路叫好不叫座,甚至 1H16 也都还是雷声大雨 点小.不过近期不少台系 Type-C 相关 IC 设计公司突然接获不少急单,比方说, USB 主芯片如创惟、安国、钰创…等,IP 商如智原、创意…,以及类比 IC 且拥 有PD 解决方案的立、谱瑞、钰创…,近期接单状况明显优于预期,显示品牌 客户端出现一波新的拉货潮,下游包括苹果 NB 电脑、非苹果手机和 NB,综合拉 货力道相当强劲,似乎预告 Type-C 连接器在 3Q16 即将爆发. A 股直接受惠的就是立讯精密了,尽管它目前在收购台湾美律股权上出现了一些 障碍,1H16 财报数字也不太好看,但随着基本面的改善、Type-C 订单的涌入, 立讯精密 1H16 难看的数字反而可以视为利空出尽.此外,我们也认为立讯精密 携手台湾宣德,很有可能连手拿下

2017 年全球约

50 亿颗 Type-C 需求的 25% 市 占率,成为 USB 3.1/Type-C 最明显的受惠对象.如果立讯精密股价因为 1H16 难 看的财报数字而下跌,那么正好是新的买点浮现.然后,USB 3.1/Type-C 必备 零件抗静电的 PESD,国内目前也只有苏州固锝能做. 行业研究周报 -5- 敬请参阅最后一页特别声明 6). 路演所述「半导体宫斗图」演变剧烈,新标的不断浮现 日前台系 IC 设计大厂联发科正式将旗下杰发科技以

6 亿美元卖给 A 股的四维图 新,同时联发科也将以不超过

1 亿美元的合资案,进一步和四维图新进行策略结 盟,共同布局车用电子及车联网相关领域.紧接着就是高通(Qualcomm) 进军中 国大陆的议题,高通选择的跳板很有可能就是紫光集团这个虚拟 IDM 的核心成员 中芯国际(SMIC) 的大股东大唐电信. 这个我们路演讲了很久了,各位想起我们路演在黑板上讲的那个「半导体宫斗 图」了吗?外资、台资想要变相立足大陆,联发科正在复制华亚科的模式进军大 陆资本市场,也将引起台湾联家军、北京帮紫光集团、上海帮中国电子 CEC、武 汉帮…等诸多虚拟 IDM 竞合关系产生变化,预料也将悄悄地改变中颖电子的格 局,甚至部分影响大唐电信、华天科技的走势.各位想起我们说的故事了吗?如 果还想再........