编辑: huangshuowei01 2019-07-04

一、汽车产业振兴政策效果初显.4

1、1 月汽车日均销售同比上升 9.5%4

2、乘用车:政策对细分产品刺激明显.5

3、商用车:处于谷底区域

6

4、2009 年1月出口继续下滑

9

二、汽车业重点企业经营效益.10

三、汽车行业上市公司动态.11

四、二级市场表现回顾.12

1、二级市场表现

12

2、近期汽车股表现原因分析

13

五、投资建议:关注率先见底的子行业.14

1、二季度重点关注重卡行业动态.14

2、3 月轿车销售增长难度较大

14

3、对客车行业继续持谨慎态度

14

4、新能源车不构成基本面支撑,概念追捧宜适可而止.14

5、政策预期充分,估值进入高区.15 行业报告 4/17 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月2005

2006 2007

2008 2009

一、汽车产业振兴政策效果初显

1、1月汽车日均销售同比上升9.5% 1月份全国销售汽车73.59万辆,单月同比下降14.31%.但如考虑到春节因素,我们选取具 有可比意义的单日销售量, 则同比上升9.5%. 汽车业振兴规划及春节因素对消费刺激明显. 体现在具体品种上,交叉型乘用车单日销量增幅高达46%,表现突出.

图表1 汽车行业月度销量及同比增速 单位:辆020

40 60

80 100

120 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月万2005

2006 2007

2008 2009 资料来源:中国汽车工业协会 汽车子行业中,除交叉型车、MPV及轿车外,其它类型产品单日销量均同比下滑,显示汽 车行业特别是商用车低迷态势并未改变,行业完全复苏尚需时日.

图表2 汽车行业

1 月销量 单位:辆 类别

2009 年1月2008 年1月1月同比 单日销量同比 汽车总计

735865 858753 -14.31% 9.49% 乘用车小计

610596 661938 -7.76% 17.87% 轿车

439168 501064 -12.35% 11.99% MPV

11899 17082 -30.34% -10.99% SUV

30212 30547 -1.10% 26.38% 交叉型乘用车

129317 113245 14.19% 45.91% 商用车小计

125269 196815 -36.35% -18.67% 客车整车

16035 22427 -28.50% -8.64% 货车整车

90336 120585 -25.09% -4.28% 半挂车

1904 14332 -86.72% -83.02% 客车非完整

3984 8845 -54.96% -42.45% 货车非完整

13010 30626 -57.52% -45.72% 资料来源:中国汽车工业协会 此外,行业产销数量差显示汽车库存得以压缩,当月库存创13月以来新低,其中乘用车库 存较上月减少8万余辆. 行业报告 5/17

2、乘用车:政策对细分产品刺激明显 2009年1月汽车市场受春节因素和汽车业振兴政策刺激,乘用车行业销量表现较好,在工 作日同比下降22%的情况下,乘用车同比仅下降7.76%.其中,交叉型车既受益于购置税下 调,又受益于农村市场的启动,1月表现突出,同比增长14.19%.

图表3

2008 年乘用车子行业月度同比 -40% -20% 0% 20% 40%

200801 200802

200803 200804

200805 200806

200807 200808

200809 200810

200811 200812

200901 轿车 MPV SUV 交叉型车 资料来源:中国汽车工业协会 1月乘用车(国内制造)销售同比下降7.07%,但1.6L排量以下乘用车消费启动,其中1― 1.6L乘用车同比增长1.37%,1L以下同比增长1%,而1.6L―2.0L则同比下滑25%.按排量细 分的销量显示,1月份乘用车市场受购置税下降影响较大,存在一定程度的1.6L排量以下 车型对1.8L左右排量车型的替代消费. 2009年1月乘用车(国内制造)子行业销售情况 类别

1 月销量 同比 环比 占比 乘用车合计

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