PDF《汽车产业振兴政策效果初显》

601391 -7.07% 4.86% 100.00% 小于等于 1L

82138 0.99% 60.35% 13.66% 大于 1L,小于等于 1.6L

342907 1.37% 11.63% 57.02% 大于 1.6L,小于等于 2L

115929 -24.91% -20.86% 19.28% 大于 2L,小于等于 2.5L

55089 -7.74% -7.30% 9.16% 大于 2.5L,小于等于 3L

5075 -59.28% -41.81% 0.84% 大于 3L,小于等于 4L

244 -73.54% -2.40% 0.04% 大于 4L

9 -84.75% -96.33% 0.00% 资料来源:平安证券研究所 从平安轿车消费指数看,近期轿车消费有一定恢复,但基础并不稳固.我们维持前期对轿 车行业的判断:认为其明显复苏将滞后于宏观经济,2009年前2月好于预期的销量情况更 多是政策刺激所致.3月份之后政策刺激效应将逐渐减弱. 行业报告 6/17

图表4

2009 年2月平安轿车消费指数

0 100

200 300

400 500 2006\1 2006\5 2006\9 2007\01 2007\05 2007\09 2008\01 2008\06 2008\10 2009\02 资料来源:平安证券研究所

3、商用车:处于谷底区域 2008年下半年宏观经济的急转直下及上半年的提前购买导致商用车行业下半年剧烈下滑, 2009年初仍未有起色,加上春节因素,1月商用车销量仅125269辆,同比下滑36.35%,环 比下滑20%,销量相当于2005年、2006年同期水平.

图表5 商用车子行业

1 月销量 单位:辆 类别

2009 年1月2008 年1月同比增长 大客

2243 4695 -52.23% 中客

4369 7252 -39.75% 轻客

13407 19325 -30.62% 客车合计

20019 31272 -35.98% 重货

10680 38959 -72.59% 中货

7805 11955 -34.71% 轻货

63282 90620 -30.17% 微货

23483 24009 -2.19% 货车总计

105250 165543 -36.42% 商用车总计

125269 196815 -36.35% 资料来源:中国汽车工业协会 客车:销量创3年新低 据中客网的数据,1 月客车全行业销售

9268 辆,同比下降 46%,单月销量创

3 年新低. 客车行业自

2008 年8月以来单月销量与

2005 年水平趋同. 行业报告 7/17

图表6 客车月度销量 单位:辆3813

18 23 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月2005年2006年2007年2008年2009年 资料来源:中国客车信息网

图表7 主要客车类别销量 单位:辆 类别

2009 年1月2008 年1月同比 占比 合计

9268 17124 -45.88% 100.00% 座位

6189 11335 -45.40% 66.78% 卧铺

299 457 -34.57% 3.23% 公交

2770 5308 -47.81% 29.89% 其他

10 24 -58.33% 0.11% 资料来源:中国客车信息网

图表8 主要客车企业销量 单位:辆 企业名称

2009 年1月2008 年1月同比 市场占有率 宇通集团

1603 3025 -47.01% 17.30% 金龙系合计

2870 5369 -46.54% 30.97% 苏州金龙

1408 1876 -24.95% 15.19% 厦门金旅

814 2043 -60.16% 8.78% 金龙联合

648 1450 -55.31% 6.99% 资料来源:中国客车信息网 龙头企业销量同比下滑均超过45%, 与行业均值相当. 2009年1月客车业销量也印证了此前 我们对行业的判断,客车业2009年缺乏增长动力,行业增长堪忧. 此外, 我们一直密切关注公路客运周转量月度同比增速指标. 该指标在2008年底明显上翘, 并不说明客运量的上升, 其突变一方面是2009年春节较上年提前, 另一方面去年底沿海地 区较多企业关闭停产,导致部分务工人员提前返乡.由于寻找工作的难度加大,我们推测 这部分人员在春节后将不再象往年那样外出务工, 将导致社会客运量的减少, 进而影响客 车的销售. 行业报告 8/17

图表9 公路客运周转量月度同比增速 -2% 2% 6% 10% 14% 18% 1-2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月2005