PDF《fund》

具有相同或相近价值的两 种资产定价差异过大( 如大豆与 豆油、 不同期限的股指期货合 约) ;

一种已知未来价格的资产 当前的价格与其根据无风险利 率折现的价格差距过大( 期货与 现货) ,上述机会均可能触发套 利系统的自动捕捉,而运用套利 策略的对冲产品单笔获利往往 很小,需要通过较高频率的交易 积少成多地积累利润. 好买基金研究中心统计了 成立一年以上的9只套利对冲基 金产品,其中今年以来表现最好 的是双隆量化套利基金2号. 该 基金成立于2012年6月, 基金经 理是孔为民, 该产品的投资标 的主要是商品期货、 股指期货 和股票, 公司目前在期货方面 有多种投资策略, 主要是对投 资标的进行趋势跟踪, 公司也 会有一些主要针对震荡市的策 略,在市场发生震荡后抓趋势, 对于该策略的研发, 采取的是 模式识别的思路, 即根据电脑 现在识别到的K线趋势,去匹配 过往相似的K线走势,然后借助 电脑分析去预判未来的方向. 双隆量化套利基金2号的换手率 平均在一天两次左右, 对于双 隆的每种期货套利组合都会分 配相同的资金, 在市场不存在 套利机会的情况下, 对于确定 的闲置资金会进行一些现金管 理的操作.截至8月16日,双隆量 化套利基金2号今年以来取得了 21.75%的绝对收益. 目前市场上的套利策略还 有ETF套利, 该策略主要是依 赖投资者既可在一级市场用一 篮子股票申购ETF份额或用 ETF份额赎回一篮子股票,也 可直接在二级市场上买卖ETF 份额. 一篮子股票的供求关系, 决定了一篮子股票的市值,也 就决定了ETF的净值;

而ETF的 供求关系决定了其成交价格, 亦即ETF的市值.当ETF的净值 和市值出现偏差, 即出现套利 机会. 并且当成分股票停牌时, ETF仍可进行交易, 一些对冲 基金会利用这一制度设计缺陷 进行套利. 当停牌股票发布重 大利好时, 预期复牌后会有连 续上涨行情. 对冲基金即可从 二级市场买入ETF, 并在一级 市场上赎回一篮子股票, 卖出 非停牌股票, 从而在停牌期间 能够获得停牌股票. 不过这一 套利活动的成功需要股票价格 如预期变化,属于风险套利,且 机会较为难得. 目前市场上除 了道冲ETF套利稳增、中盛ETF 套利2期等对冲基金从事ETF 套利外, 一些券商的自营部门 也从事ETF套利, 总体来看两 只ETF套利基金今年以来表现 平淡, 道冲ETF套利稳增取得 2.76%的绝对收益,中盛ETF套利2期目前亏损2.82%. 对于普通投资者而言,套利 对冲基金整个运作流程是由高速 计算机控制, 只有市场出现安全 的套利机会时才会触发交易,保 证了套利对冲基金几乎每笔都能 积累到财富, 风险承受力较低的 投资者可以考虑加以配置. CFP图片 ........