PDF《华灿光电股份有限公司 2018年度第一期中期票据信用评级报告》

制造业采购经理人指 数 (制造业 PMI) 和非制造业商务活动指数 (非 制造业 PMI)均小幅上升;

就业形势良好. 积极的财政政策协调经济增长与风险防范.

2017 年,全国一般公共预算收入和支出分别为 17.3 万亿元和 20.3 万亿元, 支出同比增幅 (7.7%) 和收入同比增幅 (7.4%) 均较

2016 年有所上升, 财政赤字(3.1 万亿元)较2016 年继续扩大, 财政收入增长较快且支出继续向民生领域倾斜;

进行税制改革和定向降税, 减轻相关企业负担;

进一步规范地方政府融资行为,防控地方政府 性债务风险;

通过拓宽 PPP 模式应用范围等手 段提振民间投资,推动经济增长.稳健中性的 货币政策为供给侧结构性改革创造适宜的货币 金融环境.2017 年,央行运用多种货币政策工 具 削峰填谷 ,市场资金面呈紧平衡状态;

利 率水平稳中有升;

M

1、M2 增速均有所放缓;

社会融资规模增幅下降,其中人民币贷款仍是 主要融资方式,且占全部社会融资规模增量的 比重(71.2%)也较上年有所提升;

人民币兑美 元汇率有所上升,外汇储备规模继续增长. 三大产业保持平稳增长,产业结构继续改 善.2017 年,中国农业生产形势较好;

在深入 推进供给侧结构性改革、推动产业转型升级以 及世界主要经济体持续复苏带动外需明显回升 的背景下,中国工业结构得到进一步优化,工 业生产保持较快增速, 工业企业利润快速增长;

服务业保持较快增长, 第三产业对 GDP 增长的 贡献率(58.8%)较2016 年小幅上升,仍是拉 动经济增长的重要力量. 固定资产投资增速有所放缓.2017 年,全 国固定资产投资(不含农户)63.2 万亿元,同 比增长 7.2%(实际增长 1.3%),增速较

2016 年下降 0.9 个百分点.其中,民间投资(38.2 万亿元) 同比增长 6.0%, 较2016 年增幅显著, 主要是由于

2017 年以来有关部门发布多项政 策措施,通过放宽行业准入、简化行政许可与 提高审批服务水平、 拓宽民间资本投融资渠道、 鼓励民间资本参与基建与公用事业 PPP 项目等 多种方式激发民间投资活力,推动了民间投资 的增长.具体来看,由于

2017 年以来国家进一 步加强对房地产行业的宏观调控,房地产开发 投资增速(7.0%)呈趋缓态势;

基于基础设施 建设投资存在逆周期的特点以及在经济去杠杆、 加强地方政府性债务风险管控背景下地方政府 加大基础设施投资推高 GDP 的能力受到约束 的影响,基础设施建设投资增速(14.9%)小幅 下降;

制造业投资增速(4.8%)小幅上升,且 进一步向高新技术、技术改造等产业转型升级 领域倾斜. 居民消费维持较快增长态势.2017 年,全 国社会消费品零售总额 36.6 万亿元,同比增长 10.2%, 较2016 年小幅回落 0.2 个百分点.

2017 年,全国居民人均可支配收入

25974 元,同比 名义增长 9.0%,扣除价格因素实际增长 7.3%, 居民收入的持续较快增长是带动居民部门扩大 消费从而拉动经济增长的重要保证. 具体来看, 生活日常类消费,如粮油烟酒、日用品类、服 装鞋帽消费仍保持较快增长;

升级类消费品, 如通信器材类、文化办公用品类、家用电器和 音响器材类消费均保持较高增速;

网络销售继 续保持高增长态势. 进出口大幅改善.2017 年,在世界主要经 济体持续复苏的带动下, 外部需求较

2016 年明 中期票据信用评级报告 华灿光电股份有限公司