PDF《谨慎推荐》

请务必阅读正文后的声明及说明 制作时间:2013-08-29 [Table_MainInfo] [Table_Title] 报告类型 / 公司调研报告 业务模式创新及新业务开拓是未来增长点 报告摘要: [Table_Summary] 公司主要从事智能交通系统、工业自动化、交通信息化等领域 的软、硬件开发、销售、服务和系统集成,承揽相关工程项目的设 计、施工和工程承包.

公司是我国最早进入智能交通系统集成领域 的企业之一. 公司智能交通系统集成是公司的核心业务,收入占总收入的 93.6%.2009-2012 年公司智能交通系统集成收入分别增长 23%、 13.8%、2.6%,增长逐年放慢,原因为全国公路建设速度逐步放慢.

2010 年公司实际控制人变更为中海集团,航运信息化成为公司 业务拓展的另一个重要方面.2013 年7月公司与海运集团签署中国 海运辅助决策分析系统一期开发合同,标志着公司航运信息化业务 取得了实质性的进展.

2013 年7月,中海集团与云南省签署《战略合作框架协议》 ,积 极参与云南高速公路、城市快速路等智能交通系统的建设和投资, 此举将给公司带来新的业务发展空间. 公司借助中海集团的财务实力, 通过承接 BT 项目, 提高了项目 中标能力.2013 年上半年,公司承接的 BT 项目开工,计入部分收 益.上半年归属母公司股东净利润增长 16.95%. 未来公司 BT 项目逐步结算及集团软件项目贡献收入, 将推动公 司业绩增长逐步提速,预计 2013-2015 年EPS 分别为 0.26 元、0.31 元、0.40 元. 基于公司在 BT 项目承接方面开拓成功及航运信息化领域的发 展空间,给予谨慎推荐投资评级. 风险提示:公司业务发展速度及绩效低于预期等. [Table_Finance] 财务摘要(百万元) 2011A 2012A 2013E 2014E 2015E 营业收入

486 503

540 659

751 (+/-)% 11.16% 3.35% 7.45% 22.00% 14.00% 归属母公司净利润

42 46

53 63

81 (+/-)% 16.91% 8.25% 17.41% 17.20% 29.29% 每股收益(元) 0.40 0.23 0.26 0.31 0.40 市盈率 60.74 56.11 47.79 40.78 31.54 市净率 4.67 4.39 4.09 3.77 3.41 净资产收益率(%) 7.69% 7.83% 8.55% 9.25% 10.82% 股息收益率(%) 0.62% 0.45% 0.40% 0.40% 0.40% 总股本 (百万股)

106 202

202 202

202 [Table_Invest] 谨慎推荐 首次覆盖 [Table_Market] 股票数据 2013-8-29 收盘价(元) 12.86

12 个月股价区间 (元) 7.11~14.20 总市值(百万元) 2,654 总股本(百万股)

202 A 股(百万股)

202 B 股/H 股(百万股) 0/0 日均成交量 (百万股)

10 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅(%) 1M 3M 12M 绝对收益 14% 4% 78% 相对收益 9% 16% 74% [Table_Report] 相关报告 [Table_Author] 证券分析师:许祥 执业证书编号:S0550511010006 (021)20361160 [email protected] 证券分析师:吴江涛 执业证书编号:S0550512030001 (021)20361069 [email protected] 中海科技(002401) 计算机应用/信息服务 发布时间:2013-09-02 公司研究报告 请务必阅读正文后的声明及说明

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9 1. 来源于科研院所,业务具有先发优势 公司是由上海船舶运输科学研究所作为主发起人,以其拥有的上海交通技术发 展公司的整体资产及专利技术、专有技术等无形资产作为出资,上海创投、上海运 丰等以现金出资,共同发起设立的股份有限公司.设立时上海交通技术发展公司拥 有的从事智能交通等业务的所有资产、负债、人员和资质进入股份公司.上海船舶 运输科学研究所持有公司股份 55.81%,2010 年8月13 日,公司和控股股东上海船 舶运输科学研究所整体并入中国海运(集团)总公司,成为中国海运(集团)总公 司旗下的第四家上市公司. 表1:公司十大股东明细表 股东名称 持股数量(股) 持股比例(%) 上海船舶运输科学研究所 112,816,855 55.81 上海浦东科技投资有限公司 6,749,351 3.34 全国社会保障基金理事会转持三户 4,761,605 2.36 新疆七星顺德投资有限责任公司 1,282,100 0.63 周群 1,107,039 0.55 高庆 979,260 0.48 瞿辉 853,795 0.42 全江楚 833,910 0.41 王辉宇 814,410 0.40 杨忆明 734,445 0.36 合计130,932,770 64.76 数据来源:WIND 公司主要从事智能交通系统、工业自动化、交通信息化等领域的软、硬件开发、 销售、服务和系统集成,承揽相关工程项目的设计、施工和工程承包.公司是我国 最早进入智能交通系统集成领域的企业之一,也是目前国内提供智能交通系统集成 项目解决方案的主要供应商之一.公司智能交通业务涉及的领域包括高速公路智能 交通系统、城市智能交通系统、轨道交通监控系统等,其中高速公路智能交通业务 为核心优势业务. 公司研究报告 请务必阅读正文后的声明及说明