PDF《谨慎推荐》

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9 随着全国公路投资建设速度逐步放慢,智能交通工程及系统集成业务的竞争趋 于激烈,技术方面趋于同质化,因此项目招标时价格是主要竞争要素之一,特别是 中小型项目,价格竞争较为激烈.而另一方面,企业面临设备、材料费及人工成本 的上升,毛利率趋于下降. 为了规避智能交通项目招标时过于激烈的竞争,公司开始尝试以新业务模式, 提高项目中标竞争力.公司

2010 年并入中海集团,中海集团作为大型中央企业, 旗下的财务公司作为集团资金蓄水池,可以为公司提供较大的资金支持.在目前各 地方政府财政相对紧张的时期,各地智能交通项目投资资金也比较紧张,公司借助 中海集团的财务实力,参与智能交通 BT 项目招标.由于智能交通 BT 项目通常投 资规模较大,对竞标方的实力要求较高,参与竞标的竞争者相对较少,中标的可能 性大大增加. 公司于

2013 年4月19 日中标贵州省仁怀至赤水高速公路机电工程(BT 模式) 施工项目.项目合同内容包括贵州仁怀至赤水高速公路全线机电工程施工(含隧道 消防工程的施工)及项目融资,该BT 项目金额约 4.695 亿元,资金来源为中海集 团财务有限责任公司.施工工期为

7 个月,试运行期

3 个月.预计今年

9 月份部分 路段通车. 上半年公司按照完工百分比法,确认该项目

8029 万元收入,毛利 1020.5 万元, 毛利率 12.7%, 明显低于公司智能交通业务平均毛利率, 主要原因为项目结算早期, 成本确认较多. 公司借助中海集团的财务实力,通过承接 BT 项目,提高了项目中标能力. 4. 拓展业务领域,航运信息化是重要方向 公司智能交通业务的优势方向是高速公路智能交通系统工程,公司在城市智能 交通方面也有业务开展,如上海地区的城市快速路及桥梁的监控、轨道交通视频监 控等,但项目规模偏小.

2010 年公司随控股股东上海船研所整体并入中海集团之后, 中海集团作为国有 大型航运集团,提升航运业务信息化水平,是集团未来三年的一个重要工作目标. 航运信息化也成为公司业务拓展的一个方面,公司已组成航运信息化专业团队,开 展系统开发准备工作. 公司在

2011 年与中海集运签订集装箱航运信息化战略合作协议,2012 年开发 有关经济航速的应用软件系统,用于集团内部企业试用,效果良好.2013 年7月与 中国海运签署《中国海运辅助决策分析系统一期开发实施服务合同》 .合同总金额

1177 万元.该合同的签署,标志着公司航运信息化业务取得了实质性的进展. 从公司未来发展看,公司还可以利用集团与地方政府良好的关系,介入新的市 场.2013 年7月,中海集团与云南省签署《战略合作框架协议》 ,根据协议,中海 集团将把云南作为发展物流、科技、船员培训及相关业务的重要基地,积极参与云 南高速公路、城市快速路等智能交通系统的建设和投资,此举将给公司带来新的业 务发展空间. 公司研究报告 请务必阅读正文后的声明及说明

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9 5. 盈利预测与投资建议 2011-2012 年公司归属母公司股东的净利润分别增长 16.91%、8.25%.2013 年 上半年,前期项........