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9 图1:公司主营业务示意图 数据来源:公司公告 2. 业务横跨智能交通与工业自动化 2.1. 智能交通系统工程 公司拥有高速公路智能交通系统、特大桥梁、隧道智能交通系统以及城市智能 交通系统的解决方案.承担了当时 世界第一外海跨海大桥 东海大桥通信、监控、 收费系统、 中华第一拱 上海卢浦大桥监控系统、 世界第一条双层双管越江隧道 上海复兴路隧道监控系统、 贵州第一隧 凉风垭隧道群监控系统等国内上百项高 速公路、特大型桥梁和长大隧道交通工程项目. 图2:高速公路综合收费业务管理平台软件 图3:交通监控一体化平台软件 数据来源:公司网站 数据来源:公司网站 公司研究报告 请务必阅读正文后的声明及说明

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9 公司承接项目的地域分布主要是西南、西北、华东地区,2013 年上半年,西南 地区的业务收入占比达到 78%. 随着国家西部大开发战略的实施,西部地区逐步成为高速公路建设的重点区 域,公司实施了西进战略,先后成功实施了四川省第一条智能化高速公路――成绵 高速公路的收费系统工程,云南第一条开通的智能化高速公路――昆玉高速公路的 通信、监控、收费系统,贵州第一条智能化公路――贵新公路的通信、监控、收费 系统等项目.公司较早进入西南地区开展业务,在西南地区具有一定的竞争优势. 除了智能交通系统集成,公司还生产部分智能交通产品,如可变信息情报板、 车道控制标志、智能车辆检测器等,主要用于智能交通工程项目. 智能交通系统集成是公司业绩贡献最大的业务,其收入占比为 93.6%,营业利 润贡献占比为 109%,对公司业绩有举足轻重的影响. 公司 2009-2012 年智能交通系统集成收入分别增长 23%、13.8%、2.6%,增长 逐年放慢. 图4:分类业务营业收入统计 图5:分类业务收入增长率统计 数据来源:东北证券 WIND 数据来源:东北证券 WIND 智能交通业务收入增长放慢的原因为全国公路建设速度逐步放慢.目前我国高 速公路国家骨干网已大部分建成,2010 年以后,全国公路整体投资规模的增长速度 逐步放慢. 2.2. 工业自动化业务 公司工业自动化业务为自动控制系统集成、电气控制装置和电子装配生产.公 司自主研发了燃煤热媒体炉 DCS 控制系统, 在燃煤热媒锅炉的温度控制调节方面达 到国内领先水平;

公司自主研发的燃煤锅炉燃烧器控制系统在全国市场占有垄断地 位.公司的电气控制装置业务主要是为国际知名公司在国内的独资或合资企业所承 包的相关工程项目进行配套. 公司生产的电气控制装置与进口设备相比,生产制造成本低,供货周期短,具 有一定的竞争优势. 公司研究报告 请务必阅读正文后的声明及说明

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9 图6:燃煤锅炉燃烧器控制系统 图7:汽车发动机装配线管理系统 数据来源:公司网站 数据来源:公司网站 主要产品有全数字直流调速装置控制柜、交流调速装置控制柜、锅炉控制系统 装置、智能型船用配电板. 公司工业自动化业务每年实现收入约

2000 多万,营业利润也基本保持平稳,

2012 年该项业务收入为

2872 万元,毛利率 21.52%. 随着中海集团的入主,公司在港口自动化业务拓展方面,亦将存在一定的业务 空间. 图8:分类业务营业利润贡献 图9:分类业务利率率统计 数据来源:东北证券 WIND 数据来源:东北证券 WIND 3. 借助中海集团财务实力,以BT 模式提高项目中标能力 公司研究报告 请务必阅读正文后的声明及说明