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图表 1. 截至

2019 年5月末公司存续期债券概况 发行方 债券名称 起息时间 发行金额 债券余额 票面利率 到期日 公司本 部14 贵州高速 MTN001(5+2) 2014/12/2 40.00 40.00 5.98 2021/12/2

16 黔高 01(3+2) 2016/3/9 20.00 2.20 4.18 2021/3/9

16 贵州高速 MTN001 2016/6/8 40.00 40.00 4.60 2021/6/8

16 黔高速(5+2) 2016/8/15 20.00 20.00 3.46 2023/8/15

17 贵州高速 MTN001 2017/9/27 15.00 15.00 4.80 2020/9/27

17 贵州高速 MTN002 2017/11/23 10.00 10.00 5.40 2020/11/23

18 贵州高速 MTN001 2018/8/29 20.00 20.00 4.89 2021/8/29

18 贵州高速 MTN002 2018/12/14 10.00 10.00 4.30 2021/12/14

19 贵州高速 MTN001(3+N) 2019/2/25 12.00 12.00 5.00 2022/2/25

19 贵州高速 MTN002 2019/4/12 10.00 10.00 4.17 2022/4/12

19 贵州高速 SCP001 2019/5/9 20.00 20.00 3.38 2019/11/5 子公司

17 贵城发(3+2) 2017/3/30 5.00 5.00 5.65 2022/3/30 子公司

16 贵州高投 MTN001 2016/7/21 10.00 10.00 4.40 2021/7/21

16 贵高 01(3+2) 2016/8/23 10.00 10.00 4.50 2021/8/23

17 贵州高投 MTN001 (5+N) 2017/3/15 5.00 5.00 5.39 2022/3/15 ― 合计 ― 247.00 229.20 ― ― 资料来源:贵州高速

4 新世纪评级 Brilliance Ratings 截至

2019 年5月末, 该公司合并口径仍存续的债券余额合计 229.20 亿元, 截至目前,公司存续债券付息正常. 业务 1. 外部环境 (1) 宏观因素

2019 年一季度,全球经济增长进一步放缓,制造业景气度快速下滑,美国 单边挑起的贸易冲突引发市场对全球贸易及经济增长前景的担忧正在变成现 实,热点地缘政治仍是影响全球经济增长的不确定性冲击因素;

在这样的情况 下,主要央行货币政策开始转向.我国经济发展面临的外部环境依然严峻,短 期内经济增长下行压力较大, 但在各类宏观政策协同合力下将继续保持在目标 区间内运行;

中长期内,随着我国对外开放水平的不断提高、经济结构优化、 产业升级、内需扩大、区域协调发展的逐步深化,我国经济的基本面有望长期 向好并保持中高速增长趋势.

2019 年一季度,全球经济增长进一步放缓,制造业景气度快速下滑,美国 单边挑起的贸易冲突引发市场对全球贸易及经济增长前景的担忧正在变成现 实,热点地缘政治仍是影响全球经济增长的不确定性冲击因素,主要央行货币 政策开始转向, 我国经济发展面临的外部环境依然严峻. 在主要发达经济体中, 美国经济表现仍相对较强,而增长动能自高位回落明显,经济增长预期下降, 美联储货币政策正常化已接近完成, 预计年内不加息并将放缓缩表速度至

9 月 停止缩表;

欧盟经济增长乏力,制造业疲软,欧洲央行货币政策正常化步伐相 应放缓并计划推出新的刺激计划,包含民粹主义突起、英国脱欧等在内的联盟 内部政治风险仍是影响欧盟经济发展的重要因素;

日本经济复苏不稳,通胀水 平快速回落,制造业景气度亦不佳,货币政策持续宽松.在除中国外的主要新 兴经济体中,货币贬值、资本外流压力在美联储货币政策转向下有所缓解,货 币政策刺激经济复苏空间扩大;

印度经济仍保持较快增长, 印度央行降息一次, 而就业增长缓慢及银行坏账高企仍是痼疾;

油价回升有利于俄罗斯经济复苏, 但受经济制裁及地缘政治摩擦影响波动较大;

巴西和南非经济景气度企稳回升, 可持续性有待观察. 我国经济增长速度放缓但仍位于目标区间内,消费者物价水平有所回落、 失业率小幅上升,经济增长压力依然不小.我国消费新业态增长仍较快,汽车 消费负增长继续拖累整体消费,个税专项扣除的实施以及新一轮家电、汽车下 乡拟重启有望稳定未来消费增长;