PDF《行业公司研究周刊》

2011 年,由于部分地区限采,国内磷矿石供应端出现紧张局面;

而且受国内运输成本上升和 国外磷肥需求提升等因素影响,磷矿石价格持续上涨,兴发 28%的磷矿石价格已升至

460 元/吨, 但和同期同质的国际磷矿石价格仍有较大差距,仅为其 1/3.在国内磷矿石供应紧张而磷肥国内外 研究报告

2 需求上升的情况下,下半年我国磷化工行业有望维持景气. 建议投资者关注拥有丰富磷矿石储量和 矿-电-磷-运 一体化的企业.如果成本转嫁顺畅,磷肥优势 企业和精细磷化工企业将长期受益磷矿石的价格上涨.根据公司未来发展趋势和目前估值,推荐云 天化、 湖北宜化和新都化工;

谨慎推荐兴发集团和司尔特;

澄星股份和六国化工暂时给予中性评级;

ST 鲁北暂不评级. BDI 连续上涨,航运股低迷中似存交易机会 BDI 连续上涨: 自8月10 日以来, BDI 连续

9 个交易日上涨,至8月22 日已经累计上涨 20%. BDI 上涨,与国内港口矿石库存下降,矿石价格不断上涨,进口需求趋旺有关.但本轮运价上涨的 势头能持续多久,还有待跟踪. 目前航运市场处于景气的低谷:2011 年以来,干散货航运市场的景气无疑是很低迷的,年初至今 BDI 均值比上年同期下降 53%.集装箱航运市场景气亦低于年初预期,而油运市场则波澜不惊. 航运公司估值不断下移:由于行业景气的低迷,加上油价等成本上升的压力,航运上市公司

2011 年的业绩存在负面的预期.航运股经历了持续的下跌后,估值区间也逐步下移,多家公司市净率处 于1倍-1.5 倍区间. 在这些较低的基数上,未来行业景气改善或运价阶段性上涨,可能带来航运板块的交易性机会. 从细分行业供求关系变化的趋势看,集运行业未来面临的压力较轻,油运次之,干散货航运市场面 临压力较大.从短期投资品种选择上,我们倾向于优先选择集运及杂货. 我们备选品种的排序为:中远航运、中海集运、中海发展. 但是我们再次强调,目前航运业周期性上升的趋势性机会还没有到来,因此,投资者对于介入阶段 性交易机会的风险,要有充分的考虑. 风险:BDI 回落、集运、油运运价回落、油价上升、全球经济贸易回软、自然灾害、政治动荡等. 科华生物调研简报:有望再次进入快速发展期 酶免试剂和海外业务平稳增长.公司积极克服招工、入学体检取消 HBsAg 检测项目的不利政策影 响,报告期内酶免两对半试剂的市场份额有所提高.金标试纸的海外出口平稳增长,上半年 HCV 试剂盒获得了 CE 认证,增添了试剂出口的增长潜力. 生化仪器和试剂将成为公司高速增长的引擎. 今年上半年公司推出了 ZY-1200 和电解质分析仪等产 品,逐渐涉足体外诊断仪器的中高端领域.随着仪器加试剂的配套营销策略的逐渐成熟,公司有望 在二级以上医院等空白市场取得更多的市场份额. 核酸产品有望爆发式增长.公司已在

17 家血站和相关机构中标,今年全国省级血液中心的招标将 全面展开,公司有望在核酸血筛领域再次取得突破.随着 HPV、YMDD、核酸血筛等试剂盒的上 市,公司的 PCR 产品线日益完善,有望迎来爆发式增长. 产能瓶颈即将解决.松江工厂在

7 月份已经结构封顶,明年年中可正式投产.届时,真空采血管产 能将扩大到年产

5 亿支,全自动生化分析仪等仪器也将大规模生产,仪器出口有望大幅增长. 新品研发储备充足.公司在大型全自动诊断仪器和 POCT 领域有较多的研发储备,目前建有