编辑: 笔墨随风 | 2019-07-04 |
3、4 月钢铁的需求有了明显回暖,特别是乘用车、彩电和混凝土机械,同比都有所上 升.但总体来看,增速有所下滑. HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN
6 市场有风险,投资需谨慎 [table_page1] 行业深度 表2:钢铁主要下游需求情况 汽车 单位 1-4 月 去年同期 同比 汽车产量 万辆 690.52 662.31 4.26% 家电 1-4 月 去年同期 同比 洗衣机产量 万台 2052.39 2130.61 -3.67% 冷柜产量 万台 560.78 636.81 -11.94% 空调产量 万台 4935.54 5297.19 -6.83% 电冰箱产量 万台 2833.84 2645.21 7.13% 彩电产量 万台 3696.47 3182.46 16.15% 机械 单位 1-4 月 去年同期 同比 混凝土机械 台183917.45 120177.60 53.04% 挖掘、铲土运输机械 台309865.00 214286.00 44.60% 电动车辆(电动叉车) 台48883.00 53058.41 -7.87% 起重机 吨2511680.81 2321711.34 8.18% 数控金属成形机床 台4154.93 4627.00 -10.20% 金属成形机床 台80598.62 95476.30 -15.58% 数控金属切削机床 台64863.40 76984.00 -15.74% 铁路机车 辆447.00 835.00 -46.47% 工业锅炉 蒸发量吨 122119.66 99535.27 22.69% 交流电动机 万千瓦 7490.73 7809.44 -4.08% 金属切削机床 万台 24.77 24.29 1.97% 资料来源:Wind、东海证券研究所 1.3.产能释放,产量维持高位 我们认为, 钢铁价格在需求明显回升的情况下, 掉头向下的最主要原因还是产能过剩. 随着过去几年投资的钢铁新增产能不断释放,钢铁的产量随之不断上升,在3月达到历史 新高,
4、5 两月产量虽然有所下降,但仍处于高点.预计未来几个月钢材产量也将保持在 较高的水平. 图7:国内粗钢产量及其增速 图8:国内钢材产量及其增速 资料来源:Wind、东海证券研究所 资料来源:Wind、东海证券研究所 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN
7 市场有风险,投资需谨慎 [table_page1] 行业深度 自工信部
2008 年进行粗钢统计开始, 我国每年粗钢产能的增量都超过
4000 万吨, 而 产能利用率则一直徘徊在 80%左右.在2011 年末全国粗钢产能已经达到 8.5 亿吨,而同 期的表观消费量只有 6.83 亿吨,过剩产能 1.67 亿吨. 产能过剩导致钢材的价格不断逼近成本线,在产能过剩问题解决之前,所有钢铁企业 都将在微利下运行. 图9:粗钢产能不断上升 资料来源:Wind、东海证券研究所 产能与需求达到相对平衡的情况有
2 种:1,产能减少;
2,需求增加. 2.有形无形剪不断 减少产能的方式有两种:通过行政手段来限制(有形之手)和通过市场调节来自然淘 汰(无形之手) .但就目前来看,这两种方式都无法解决产能过剩的问题. 2.1.流于形式,产能越整越多 目前控制钢铁产能的政策主要有两个:项目行政审批控制和淘汰落后产能. 行政审批控制是控制钢铁产能的主要手段.根据国务院办公厅《国务院办公厅关于进 一步加大节能减排力度加快钢铁工业结构调整的若干意见》 中指出
2011 年底前不再核准、 备案任何扩大产能的钢铁项目 , 对所有新建和改造项目,严格依法依规进行审批 . 但从目前的情况上看,各地并没有严格执行,钢铁企业经常出现先上项目再等审批的 情况.根据我们的统计,2011 年底全国拟在建的高炉共
210 余座,总产能约 2.5 亿吨.即 便不再新增产能,拟在建的 2.5 亿吨产能也将严重加剧钢铁行业的产能过剩状况. 我们认为,行政审批控制可以在一定程度上控制未来钢铁产能的增加,但无法减少现 有产能和已经开始建设的项目所新增的产能, 无法在短期内解决钢铁行业产能过剩的问题. 淘汰落后产能是减少产能的行政手段之一,根据《钢铁行业 十二五 规划》我国将 在 十二五 期间淘汰掉所有