PDF《静待行业拐点的来临》

油气 石化化工领域细分方向众多,产品附加值高,公司目前以国际油气巨头认证 工作为主,蓄势待发,未来开拓国内三大油、国外中东印度市场为主.未来 有可能通过外延式收购,继续横向开拓新领域或纵向向上游发展,让产品结 构覆盖更为齐全. 预计公司 2012-2013 年EPS 分别为 0.75 元、0.94 元,PE 分别为 16X、13X, 给予公司 强烈推荐 评级. 行业周报 长城证券

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3、骆驼股份(601311) 汽车起动电池市场比整车行业波动更小,增长更稳定.我们测算 2012-2015 年汽车起动电池市场可保持 15%左右的增速.结构方面,未来几年汽车起动 电池的维护市场增速将高于配套市场增速, 起动电池厂商的毛利将得以改善. 随着行业准入条件正式出台,不符合生产条件的中小企业将被加速淘汰,集 中度提升,向经销商的议价能力会进一步加强,对行业龙头最为有利. 随着公司配套市场开拓和维护市场渠道布局的完成,以及环保治理的持续进 行,公司订单逐步放量.公司目前产能仅能满足订单的 80%,因此募投项目 的产能消化比较有保障,随着部分募投项目和超募资金项目的达产,公司在

2012 年将跃居汽车起动电池行业龙头. 公司产品结构中高性能低铅耗免维护蓄电池占比约为 70%, 高于同行 50%的水 平,且将随着募投项目达产进一步提高;

目前国内引进的最先进的意大利索 维玛公司生产的极板冲扩成型生产线一共不到

30 条,公司即拥有

10 条;

先 进工艺和设备使得原材料铅的消耗量大幅降低,既降低成本又具环保意义. 公司已具备批量生产和供应弱混动力车用铅蓄电池的能力,未来有望放量. 我们预测公司 2012-2013 年营业收入分别为 42.7 亿、62.5 亿元,摊薄 EPS 分别为 0.59 元、0.98 元,对应目前股价 PE 分别为 17X、10X.我们认为公司 的合理估值水平为

13 年15 倍PE,对应目标股价为 29.4 元,给予公司 强 烈推荐 评级. 行业周报 长城证券

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1、国电南自签署重大合同项目 公司参与了华电宁夏六盘山风电有限公司《华电宁夏六盘山风电 330kV 升压站 及送出总承包项目》的公开招标.根据招标结果,公司于

2012 年6月3........