PDF《静待行业拐点的来临》

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cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 新能源行业 行业周报

2012 年6月11 日 证券研究报告 分析师 桂方晓 021-61683506 执业证书编号 S1070511070001 邮箱 [email protected] 联系人 熊杰010-88366060-8838 从业证书编号 S1070111030013 李冬婷 010-88366060-8781 从业证书编号 S1070111100019 投资评级:中性(维持) 重点推荐公司盈利预测 股票名称 EPS PE 12E 13E 12E 13E 国电南瑞 0.86 1.16

22 16 东方电热 0.75 0.94

16 13 骆驼股份 0.59 0.98

17 10 静待行业拐点的来临 ――电力设备新能源周报

2012 第22 期 投资策略: 新能源板块整体估值仍处于各板块中较高水平.一次设备价格企稳,毛利 回升;

二次设备受益于变电站智能化比例提高. 维持核电、电池行业 推荐 评级,维持太阳能、风电行业 中性 评级, 维持一次设备、二次设备行业 推荐 评级. 要点: ? 本周行业重点关注 (1)能源局发布

2011 年电工行业发展情况及

2012 年形势预测.我们认为 行业产能过剩的问题短期内难以解决,原材料价格大幅波动、国网招标机 制下的低价竞争及质量隐患这两方面问题有改善的迹象.铜价自

4 月份以 来持续下降;

国网在

11 年下半年对最低价中标规则进行了微调,但在上市 公司去年年报及今年一季报中还看不到正面的影响,仍有待观察.随着十 二五规划的落实,特别是战略性新兴产业的发展,电力设备行业作为装备 制造业中的支柱产业,将会获得一定的发展空间.从中长期来看,我们建 议关注核电、水电、太阳能、特高压、配网及农网改造等板块的投资机会. (2)根据意大利政府讨论的草案,光伏激励计划年度预算上限可能会从之 前的

5 亿欧元提高至 7.59 亿欧元.德国 Solar World 公司日前透露,欧盟 将于

6 月底对进口的中国光伏产品启动反倾销调查,并称得到了德国政府 的支持.我们认为,意大利光伏激励计划的改良方案并不足以改变今年意 大利市场萎缩的事实,而欧盟跟进 双反 是光伏行业面临的最大风险. ? 个股重点推荐 1.国电南瑞:无可动摇的市场地位+确定的成长性+智能电网建设的中流砥 柱和最大受益者, 根据公司历年订单与收入对比,

2012 年营业收入增长 50% 以上可确定. 2.东方电热:公司是冷氢化电加热器国内唯一供应商,而空调电加热器业 务将呈现前低后高态势.电加热器行业广阔,公司将不断丰富产品结构, 为公司盈利提供新的增长点. 3.骆驼股份:汽车起动电池龙头,未来随着产能扩张市场份额将不断上升, 充分受益于下游需求增长和环保治理带来的行业供需改善,同时混合动力 车电池有望成为新增长点. 行业表现 数据来源:Wind 资讯 相关报告 《核电安全规划获批,铅蓄电池准入出台》――电 力设备新能源周报

2012 第21 期2012-06-04 -40% -30% -20% -10% 0% 10% 11-06 11-07 11-08 11-09 11-10 11-11 11-12 12-01 12-02 12-03 12-04 12-05 12-06 电力设备(中信) 沪深300 新能源指数 行业周报 长城证券

2 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录本周个股重点推荐

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