PDF《兴业期货》

第1页环保发力叠加远月预期修复,螺纹1901合约逢低轻仓试多 ----兴业期货钢矿期货策略周报(2018/8/6-8/10) 兴业期货INDUSTRIAL FUTURES 策略周报 (本研报仅供参考,投资有风险,入市需谨慎) 联系人:魏莹 从业资格编号:F3039424 E-mail: weiy@cifutures.

com.cn Tel:021-80220132 第2页内容要点 ? 政治局会议再议宽松政策:7月31日,中央政治局会议召开,部署下半年经济工作,表示财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大 作用.要把好货币供给总闸门,保持流动性合理充裕.要做好稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作;

加大基础设施 领域补短板的力度;

坚定做好去杠杆工作,把握好力度和节奏;

下决心解决好房地产市场问题,坚决遏制房价上涨;

做好民生保障和社 会稳定工作,把稳定就业放在更加突出位置.此次会议明确基建工作,提振了市场对于基建投资的预期,下半年基建投资增速或回升. ? 中美贸易摩擦升级,扰动市场情绪:8月1日,美国贸易代表莱特希泽发表声明,拟将把2000亿美元中国商品的关税由10%提高到25%, 8月3日,商务部公告,对原产于美国约600亿美元的商品分4个登记加征5%-25%的关税.中美贸易摩擦升级引发了市场担忧情绪. ? 资金面边际宽裕:上周资金面延续宽松,且资金成本继续回落.在国内宽松政策不断出台的情况下,预计本周中性偏松的格局有望延续. ? 美元整体偏强:上周三大央行会议落幕,结果基本符合预期,未有改变的日央行、如期加息但随后令英镑遭遇 卖事实 的英央行、如 期按兵不动但表态较为鹰派的美联储,均令美元升至95点关口上方;

即使周末的非农就业人数大幅不及预期,也未能动摇市场对于美联 储下半年再度加息2次的预期;

同时,中美贸易战再度进入新一轮的博弈则令全球宏观经济的不确定性增加,美元的避险属性再度得到 体现;

展望本周,需要重点关注的经济数据有英国GDP与美国CPI,在英国经济依旧表现糟糕、脱欧不确定性充斥的前提下,英央行加息 并不利于英镑,若本周英国GDP延续此前的弱势表现,英镑则将延续弱势,而当前市场预期美国通胀较好,尤其是在贸易战带来的影响 下,这或将进一步巩固美联储升息的信心,叠加贸易战下的避险情绪,本周美元有望继续于高位运行. ? 螺纹、热卷: ? 环保持续发力,钢材供应增长受限:继唐山、常州限产之后,邢台也出台了《关于主城区进一步严控SO、NO、CO排放的强化措施》, 当地部分钢铁企业生产受限.重点区域环保限产城市增加,导致全国高炉开工率及产能利用率环比继续下滑,截止8月3日,全国高炉开 工率环比下降0.41个百分点至66.99%,剔除淘汰产能的高炉产能利用率环比下滑0.44个百分点至82.74%.另外,上周四《2018-2019 年京津冀及周边地区秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案(征求意见稿)》颁布,天津、石家庄、唐山、邯郸、邢台、安阳等重点城 市限产50%以上,其余城市限产不得低于30%,要求配套烧结、焦炉等设备同步停限产,在橙色及以上重污染天气预警期间限产50%. 考虑到18年环保重点区域由2+26城市扩展至汾渭平原、长三角地区,并且蓝天保卫战强化督查第二阶段也将于8月下旬开启持续至秋冬 季环保限产前结束,钢铁企业环保限产行动可能将贯穿钢铁行业18年下半年.钢材供应将持续受到环保限产压制. ? 现货成交高位回落,钢材库存低位运行:截止8月3日,上海线螺采购量环比下滑12.05%至3.04万吨,MS统计贸易商建材日均成交量环 比细化5.03%至18.60万吨/天,消费需求依然维持在同期偏高水平.这也使得钢材供需紧平衡的状态得以持续,钢材库存低位运行.截止8月3日,MS五大品种钢材社库环比增加0.58%,厂库环比降2.64%,总库存环比降0.38%.淡季库存积累缓慢,对钢价仍然形成较 强支撑.同时,本周钢材库存逐渐由钢厂向贸易商库存转移,后续需关注该趋势是否持续,以及该趋势背后是否含有贸易商补库的意愿. 第3页内容要点 ? 唐山 限铁不限钢 ,电炉开工率回升,钢材产量环比增加:唐山次轮限产的主要限产任务集中在钢厂的烧结、竖炉及高炉环节,对铁 水产量影响较大,但对粗钢产量影响降低,当地轧线亦有复产迹象,部分抵消了限产对于钢材供应的限制.另外,目前电炉钢利润再度 恢复至500元/吨附近,电炉开工较为积极,截止8月3日,电弧炉产能利用率环比上升1.46个百分点至68.95%.以上因素均导致钢材供 应环比上升,截止8月3日,MS五大品种钢材产量环比增加0.83%至1005.7万吨.若该趋势继续,则可能导致唐山等地新一轮环保限产 实际影响力不及预期,对钢材供应端造成压力. ? 近月基差修复至合理区间:截止8月3日,螺纹10月合约天津地区基差已缩小至102元/吨,上海地区已修复至164元/吨;