PDF《五矿发展（600058）》

一、公司概况

(一)公司简介 公司全名为 五矿发展股份有限公司 ,由中国五矿集团公司(以下简称 中国五矿 )独家发起,采 用社会募集方式设立, 于1997 年登记注册并上市. 公司于

2000 年底更名为 五矿龙腾科技股份有限公司 , 于2003 改回 五矿发展股份有限公司 .截至

2011 年9月,公司总股本为 107,191.07 万股,均为无限售条 件流通股. 公司是目前国内最大的钢材经销商和冶金原材料集成供应商,是钢铁产业链的深度参与者.公司业务 涵盖国内外贸易(以钢材与冶金原材料为主) 、物流(包括货运、货代及仓储) 、冶炼加工、招投标及酒店 餐饮五大类,2010 年和

2011 上半年营业总收入分别达到 1,315 和695 亿元,其中贸易均占据了 95%以上份 额.在公司的贸易业务中,国内贸易占据了 80%左右的份额.

图表 1:公司营业收入构成(分行业)

图表 2:2011 上半年公司贸易业务构成 资料来源:公司公告 华泰证券研究所 资料来源:公司公告 华泰证券研究所

(二)公司股权结构及中国五矿业务构成 中国五矿是公司实际控制人,持有公司 62.56%的股份.2010 年12 月,根据国务院国资委批准的中国 五矿整体重组改制方案,中国五矿以实物、现金、股权等经营性资产出资(包括中国五矿拥有权益的上市 公司、金融机构股份或股权) ,联合中国国新控股有限责任公司、中国五金制品有限公司以现金出资,共同 发起设立中国五矿股份有限公司(以下简称 五矿股份 ) .五矿股份总股本为

246 亿股,其中中国五矿占 比96.5%,五金制品占比 1%,国新控股占比 2.5%.2010 年12 月18 日,公司发布公告,作为中国五矿向 五矿股份出资的一部分,中国五矿将其持有的五矿发展的股份注入五矿股份.截至目前,上述收购行为股 权过户程序正在稳步推进中,预计将于近期完成. 免责条款详见末页

4 [table_page1] 公司调研|2011 年11 月25 日

图表 3:中国五矿是公司实际控制人 资料来源:公司公告 华泰证券研究所 中国五矿成立于

1950 年,经过几十年的发展,中国五矿从专注于贸易业务逐渐转型,现已成为一家以 黑色流通、黑色矿业、有色、科技、金融和地产建设为六大业务中心,进行全球化经营的大型企业集团.

2009 年,中国五矿总营收逾 1,700 亿元,归属于母公司股东净利润约 20.41 亿元.

图表 4:中国五矿总资产和资产负债率

图表 5: 中国五矿营业收入和净利润 资料来源:公司公告 华泰证券研究所 资料来源:公司公告 华泰证券研究所 截至目前,中国五矿旗下拥有包括五矿发展、金瑞科技(A 股) 、株冶集团(A 股) 、*ST 关铝(A 股) 、 *ST 中钨(A 股) 、厦门钨业(A 股) 、五矿资源(H 股) 、五矿建设(H 股)和湖南有色金属公司(H 股) 等在内的

10 余家上市公司.中国五矿目前正推进五矿股份的整体上市工作.作为中国五矿旗下唯一的黑色 流通业务上市平台,公司将有望受益于未来中国五矿的相关资产整合. 中国五矿 社会公众股 公司 中国五矿 五矿股份 62.56% 37.44% 96.5% 公司 社会公众股 62.56% 37.44% 股权过户前 股权过户后 免责条款详见末页

5 [table_page1] 公司调研|2011 年11 月25 日

图表 6:中国五矿业务覆盖黑色流通、黑色矿业、有色金属等板块 资料来源:华泰证券研究所

二、国内钢铁产业链简析:钢铁产销为公司创造巨大市场空间