PDF《资源为王——煤炭行业中长期投资的大逻辑》

2 - 敬请参阅最后一页特别声明 清洁煤专题分析报告 内容目录 挥之不去的影响:节能减排、发展新能源――压制煤炭股投资热情.

4 未来

50 年持续关注的主题:全球变暖、节能降耗、碳权交易

4 传统能源与新能源:一半是海水、一半是火焰.6 煤炭产业长期投资的大逻辑:变身清洁煤产业,需求增长与降耗并存

7 引子:从奥巴马的能源政策说开去.7 低碳经济不是单纯减少煤炭消耗量,节能降耗与煤炭需求增长将长期并存..

7 传统煤炭行业向清洁煤产业发展将是持续

50 年的大趋势和大逻辑

10 清洁煤产业中的重点环节:燃烧和排放.11 关注正在发生的变革:IGCC 煤电循环产业链发展方兴未艾

13 IGCC 煤炭燃气蒸汽联合循环发电是清洁煤产业新的方向.13 对煤炭产业发展的决定性意义在哪里?14 IGCC 在发达国家已进入商用化阶段、我国达到世界领先尚待时日.15 IGCC 的成本经济性分析:高于传统火电成本、碳减排是关键.17 值得关注的变革:二氧化碳捕集技术(CCS)发展

18 CCS 是发达国家近些年兴起的进一步利用、捕集二氧化碳的技术.18 CDM 机制等碳权交易的完善会促进二氧化碳捕集封存技术的进一步发展..

21 未来

5 年,煤炭需求仍可以实现明显增长.21 未来

5 年,煤炭股投资逻辑中的资源性将逐渐超越周期性.22 煤炭成为名副其实的 原材料 、资源性重估将加深.22 两条主线:清洁煤的先行者以及资源属性更强的个股

23 关注技术领先的中国神华、兖州煤业、潞安环能等.23 选择资源属性更强的个股:露天煤业、潞安环能、兰花科创、西山煤电、国 阳新能、国投新集、上海能源.23

图表目录

图表 1:全球和大陆温度变化

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图表 2:全球人为温室气体排放量.5

图表 3:主要排放国历史排放量

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图表 4:主要国家温室气体排放总量预测

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图表 6:前三季度,新能源走势明显强于煤炭板块.6

图表 7:前三季度新能源板块成交较煤炭板块活跃.6

图表 7:美国奥巴马政府的能源政策归类

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图表 8:世界煤炭资源储量排名前列的国家.8 -

3 - 敬请参阅最后一页特别声明 清洁煤专题分析报告

图表 9:世界能源消耗中,煤炭排名第二

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图表 10:2007 年中国能源消耗量(百万吨油当量)8

图表 11:减排压力导致美国燃煤发电增速日趋平稳,9

图表 12:核电装机容量近年有所增加动.9

图表 13:火力发电仍然是我国发电的主要形式.9

图表 14:煤炭储量丰富与排放污染问题如何解决

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图表 14:水煤浆技术主要内容

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图表 15:水煤浆技术涉及制备、运输、应用、环境处理.12

图表 16:流化床整体焚烧设备图

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图表 17:流化床技术工作原理

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图表 14:各国清洁煤均围绕洗选、加工、燃烧、收集四个阶段,水煤浆技术是 中国清洁煤领域较为成熟的技术之一.13

图表 19:IGCC 基本原理流程图.14

图表 21:IGCC 的关键技术.14

图表 19:几种主要燃煤发电技术比较,IGCC 是未来十年的国际趋势

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图表 21:壳牌位于荷兰的 IGCC 电厂

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图表 20:国外 IGCC 发展阶段

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图表 25:中国 IGCC 发展历程

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图表 26:中国部分在建 IGCC 项目

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图表 27:IGCC 电站造价

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图表 26:中国不同发电方式的电厂造价.18

图表 22:燃烧后捕集工艺流程图