PDF《资源为王——煤炭行业中长期投资的大逻辑》

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图表 23:纯氧燃烧工艺流程图

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图表 21:二氧化碳捕集与封存流程图

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图表 26:美国的二氧化碳运输管道.20

图表 27:运输要求类似液化石油气、较液化天然气简单.20

图表 28:世界二氧化碳储存地点一览表.20

图表 35:美国近十年人均发电量维持

12000 度/人,燃煤发电量

5700 度/人21

图表 36:人均火电发电量维持

10 千瓦时/人附近.22

图表 37:人均燃煤发电量增速基本稳定.22

图表 38:中国火力发电量已经超过美国,但从人均角度还有很大空间.22

图表 39:火电耗煤需求仍可以保持中期增长,市场对节能减排的担忧过度..

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图表 40:兖矿集团获得国家

863 计划的项目名称.23

图表 41:每股资源储量比较.24 -

4 - 敬请参阅最后一页特别声明 清洁煤专题分析报告 挥之不去的影响:节能减排、发展新能源――压制煤炭股投资热情 未来

50 年持续关注的主题:全球变暖、节能降耗、碳权交易 ? 进入

2010 年,伴随 低碳经济 话题的持续发酵,全球变化、节能降 耗、碳权交易成为了市场不断关注点的热点: ? 1970―2004 年期间,二氧化碳排放量已经增加了大约 80%,从210 亿吨 增加到

380 亿吨.其中 1995―2004 年,CO2 当量排放的增加速率(每年 9.2 亿吨 CO2 当量)是前一个十年期每年 4.3 亿吨排放量的

2 倍多. ? 根据联合国政府间气候变化专门委员会(IPCC)第四次评估报告预测,从2000 年到

2030 年,全球温室气体排放量将增长 25―90%(根据一系列排 放情景预测),每10 年全球气温将增长 0.2 摄氏度.到2050 年将增长 63%―235%.国际能源机构 IEA 根据化石燃料的二氧化碳排放,情景预 测从

2005 年到

2030 年全球化石燃料燃烧温室气体排放量将增加 57%, 平均每年增加 1.7%.(考虑京都议定书对发达国家的影响后测算) ? 根据《京都议定书》规定,发达国家到

2012 年实现温室气体排放相 对于

1990 年下降 5.2%的目标.实际中,加拿大、日本、欧盟实现这 一目标均有很大难度.更不要说在

2008 年7月G8 峰会上八国达成的 《联合国气候变化框架公约》中2050 年全球温室气体排放减少 50% 的长期目标. ? 据IPCC 的评估报告,中等可信度表明,如果全球平均温度比 1980-

1999 年高 1.5―2.5 摄氏度,世界所有动植物物种中,大约有 20-30% 可能面临增大灭绝的风险. ? 中国的减排目标见于国民经济发展 十一五 规划中,实现单位国内 生产总值能源消耗比

2005 年末降低 20%左右.

图表1:全球和大陆温度变化 来源:国金证券研究所、IPCC -

5 - 敬请参阅最后一页特别声明 清洁煤专题分析报告 ? 目前国际减排协作机制仅有 CDM(清洁发展机制,发达国家和发展中国 家的碳市场交易机制)以及多国基金机制(MF).CDM(情节发展机 制)主要是事后支付机制,而多国基金(MF)主要支持研发及试验项目. 同时,CDM 中每年的资金转让额度仅为

8000 万美元,而多国基金累计也 仅有

10 亿美元. ? 目前我国所倡导的是国家间协作减排计划(ICP).不同于 CDM 机制的 是,ICP 的主导者和约束条款不同,是由发展中国家作为东道国提出自愿 减排方案,然后邀请发达国家作为伙伴国共同实施,并在协议中明确伙伴 国需要提供的资金、技术支持以及共担减排额度.

图表2:全球人为温室气体排放量 来源:国金证券研究所、IPCC