PDF《全球钢材市场回顾与展望》

二、三年之后 发达国家市场才会复苏.最近几周有迹象显示世界经济萎缩的速度有所减缓,应 该表明我们在可预见的未来会有所反弹,世界范围内撤资的行动会结束,之后交 易应当会变得更加活跃.经合组织各国的领先指标表明在今年年底可能会反弹, 但是实体经济还没有很实在的数据表明反弹是强劲的复苏.不过巴西、印度新兴 市场情况没有那么严重. 国际贸易方面的问题给中国经济带来最严重的负面影响. 去年中国 GDP 增长 9%,其中有三个百分点靠的是国际贸易.就钢铁而言,通过钢铁产品而间接出口 的产品给中国带来比较大的损失, 这里列出的前

10 个最大的含钢铁的外销产品,

2009 年第一季度与去年同期相比,出口量平均下降 38%,因为有大量的中国进口 的钢铁都是以成品的方式进行间接的再出口,可能有

2000 万吨的钢铁消费从中 国市场上消失,可见工业生产放慢很多. 另外,看固定资产投资的趋势.用于固定资产投资的钢铁消费量的占比超过 60%.去年政府采取措施,放慢房地产业的发展,以控制经济的过热,可是现在 房地产的销售开始有所上升,不过依然存在产能过剩的问题,因此在这些市场上 未来的增长空间也是有限的.当然还有国家的财政刺激方案,国家大量投资搞基 础设施开发,也会拉动一些钢铁的需求.固定资产投资在第一季有所增加,但是 这可能也是一个假象,也许反映的是企业做投资的计划,而不是到位的投资,这 个计划可能要过一段时间才会实现. 我们按照不同行业作了分析,预计

2009 年政府的财政方案会使中国对钢铁 需求增加 5%.另外,消费行业也是一个很大的驱动因素,占到 25%的钢铁需求, 虽然不见得很大,但也是显著的驱动因素.在信贷危机过程中,零售销售额还是 比较强劲.我们认为未来的零售消费方面继续增加,可能

2009 年增幅高达 10%, 细分市场占到钢铁消费市场的 20%,使得钢铁消费增加 2%.现在劳动力薪酬的增 幅使得中国的竞争力被削弱,尽管西部还有比较廉价劳动力,但是有人担心竞争 优势被削弱,因为城市人口的工资在上升. 中国消费方面有更多积极的迹象,但是还是有抑制性因素,那就是库存量依 然较高,抑制增长.现在实际需求的增长在 1%―2%,甚至负的增长,库存周期 的重要性超过以往任何时候. 我们甚至觉得中国的库存水平可能比正常水平多出 1-2 周,或者是 4%,如果回想第一季度表观消费增加 6%,其中有相当大部分由 于库存问题导致,可能有隐性库存没有反应出来.CRU 预测成品钢的需求要到下 半年才会出现可持续复苏.虽然

2009 年的第二季度将是消费的最低谷,但我们 担心由于库存增加,进入第二季度和第三季度,消费会有所减少,到2010 年第 四季度才会回复到去年的消费水平,中国需要花

18 个月的时间才能回复到

2008 年的消费水平. 我们预测全世界对钢铁的需求

2009 年会下跌 15%,和世界钢铁协会的预测 相一致,2010 年回复到 10%左右的增长.发达国家复苏需要更长时间. 再看供给方面的因素.美国产量在

2008 年底至少下降 50%,出现了极大的 减产;

在欧洲和美洲,各个钢厂降低了利润率,降得比中国多,这是由于合并重 组还是由于金融危机对市场的影响, 目前还没有定论. 中国有一些大型国企减产, 但是小型的企业能够买到更加便宜的生铁,他们还是维持了原来的产量.今年中 国减产的幅度达到 25%―30%,这有利于市场的稳定. 下面看看中国粗钢生产的未来,这涉及到多种不同的因素.最近政府严格控 制新增产能,按照新的政策指引,将有