PDF《镍价已经进入支撑区间,等待多空博弈结果》

5 月14 日至

2019 年10 月6日.

6、安塔姆(ANTAM)2016 年一季度镍铁产量达到

4357 金属吨,镍铁 II 冶炼厂变 压器维修. 资料来源:华泰期货研究所 镍价格影响因素: 供需基本面 偏空 现货市场 中性 镍铁供应 中性 美元 中性 电解镍供应 中性 量仓 中性 实体需求 偏空 信息面 中性 华泰期货|镍日报

2016 年5月10 日3/11 ? 镍市简评:镍价已经进入支撑区间,等待多空博弈结果 现货市场:上海现货市场电解镍报 68700-69600 元/吨,其中上海市场金川镍报 在69400,俄镍报在

68900 附近. 中期逻辑:最近两周,镍现货进口窗口较少;

3 月份数据显示,精炼镍净进口至 4.3 万吨,主要是三月份进口盈利过大所致;

限制镍价上方空间的因素依然不变,即镍 价进入 7-8 万元/吨的区间之后, 中国镍铁产量的可能恢复以及印尼镍铁产量的增长将 成为中期矛盾的主导,限制镍价上方的空间. 短期逻辑:印尼镍铁投产属于配套,短期暂时不会对国内镍价形成大的影响;

而 限制国内镍价短期走出趋势行情的限制力量主要是国内镍铁产量的弹性,当前菲律宾 镍矿供应处于季节性旺季,加上镍铁小幅度上调,短期镍价若大幅上冲,会刺激国内 镍铁产量的释放.但新增不锈钢产能投产提前,短期需求提升,支撑镍价.

9 日日内和夜盘,镍价在周边市场的压力下延续回落,但是跌幅明显小于周边市 场,另外,镍价进入 66000-69000 元/吨的区间后,市场支撑力量明显增强.镍铁和 镍矿价格并未回调,短期市场的主要压力依然市场镍铁供应具有较大的弹性;

中期情 况来看,镍价底部震荡的格局未改,操作上仍然以等待做多机会为主;

从价格走势来 看,镍价已经进入支撑区间,等待多空支撑区间博弈结果. ? 操作建议:建议观望 镍价自

8 万下跌过程中伴随诸多利空, 已转化为现实压力, 但7万/吨下方不太好 寻找下跌空间, 而此前市场曾试探上方空间也较为难寻, 短期镍价或围绕

7 万元/吨均 衡价格震荡.4 月5日,镍价重心再度下移,建议继续观望.4 月6-8 日,镍价逼近 6.5 万,若一旦短期急促大幅下跌,则建议买入.8 日晚,镍价回升,买入窗口关闭, 不宜追高.12 日晚,镍价上冲,建议前期多单适当平仓.4 月18 日至

22 日当周,主 要以逢低买入为主. 节前, 我们多次建议逢低买入. 节后, 镍价大涨, 买入窗口关闭.

5 月6日,镍价大幅回吐,镍价本轮上攻失败,料转入震荡.9 日,镍价进入支撑区, 等待博弈结果. 项目 2016/5/6 2016/5/9 变动 一天 年初以来 期货价格 LME3 月镍价(美元/吨)

9030 8640 -390 -180 沪镍主力(元/吨)

70700 69030 -1670 -1600 现货价格 LME 现货价格(美元/吨)

9024 8610 -414 -170 SMM1#镍现货(元/吨)

69850 69150 -700 -100 升贴水 LME 现货升贴水(美元/吨) -6 -30 -24 ― 俄镍现货升贴水(元/吨) -1100 -130

970 ― 提单溢价(美元/吨) 172.5 172.5

0 ― 注:LME 现货镍价为卖一价格 华泰期货|镍日报

2016 年5月10 日4/11 ? 现货表现:

5 月9日,上海现货市场电解镍报价在 68700-69600 元/吨,其中上海市场金川 镍报在

69400 元/吨附近, 俄镍报在

68900 元/吨.金川镍和俄镍之间的价差较上个交 易日持平,目前价差在

500 元/吨. 现货各品牌报价 品牌 金川镍 进口镍 报价区间 69200-69600 68700-69100 价格均值

69400 68900 对期货主力 -370 -130 资料来源:华泰期货研究所