PDF《镍价已经进入支撑区间,等待多空博弈结果》

5 月9日,品味在 1.9-2.0%的镍矿报在 410-450 元/吨,均价

430 元/吨,镍矿报 价较上个交易日持平;

镍矿价格自

3 月以来,上涨幅度相对有限,主要是菲律宾镍矿 处于季节供应旺季. 不过,极低品位镍矿价格相对强劲,主要是受国内低品位镍铁价 格带动. 另外,从进口数据来看,2016 年3月份镍矿进口同比增幅为-14%,若扣除季节 因素,环比增幅 55%,显示出三月份镍价的大涨对镍矿进口有一定的刺激作用. 镍矿现货 镍矿现货市场报价(元/吨) 镍矿进口情况 资料来源:WIND 华泰期货研究所 350.0 430.0 510.0 590.0 670.0 May/25 Sep/02 Dec/11 Mar/20 镍矿(1.9-2%) -100

0 100

200 300

400 0

300 600

900 Mar/07 Mar/09 Mar/11 Mar/13 Mar/15 镍精矿进口 万吨 进口增速(右轴 %) 华泰期货|镍日报

2016 年5月10 日5/11 镍铁现货 镍铁现货市场报价(元/镍) 镍铁进口情况 资料来源:WIND 华泰期货研究所

5 月9日,高品位镍铁价格本交易日较上个交易日持平,当前镍矿较为缺乏,短 期镍铁继续保持坚挺格局;

近期镍铁上涨主要是补涨所致;

低品位镍铁此前涨幅较大, 截至

4 月25 日, 低品位镍铁上调至

2025 元/吨, 较3月初价格上调近 22%. 而节前, 低品位镍铁价格再度上调

50 元/吨至

2075 元/吨;

5 月6日再度上调至

2125 元/镍.

2016 年3月份, 镍铁进口环比小幅增加, 主要是三月份投产的印尼镍铁形成进口 预计在

4 月数据上有一定的体现,但从国内镍铁现货市场来看,可能量不大. 库存&

仓单: 上周, LME 库存减少

2000 余吨, 近几个月, 库存增加主要是

3 月15 日单日增加, 但随后缓慢下降,我们认为 LME 镍库存大方面是缓慢下降的. 上周, 上期所库存增加近

3500 吨至 8.7 万吨, 镍主力合约

1605 交割期逐步临近, 镍库存料继续增加. 上期所镍库存&

仓单变动情况 LME 镍库存变动情况(吨) 资料来源:WIND 华泰期货研究所

650 750

850 950

1050 May/25 Sep/02 Dec/11 Mar/20 镍铁10-15%(元/镍) -300

0 300

600 900 1,200

0 30,000 60,000 90,000 Jan/04 Jan/07 Jan/10 Jan/13 Jan/16 镍铁进口 镍铁进口增速 %(右)

0 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60,000 70,000 80,000 90,000 100,000 Apr/13 库存小计:镍日吨库存期货:镍日吨380

395 410

425 440

455 Jul/01 千 华泰期货|镍日报

2016 年5月10 日6/11 LME 镍库存&

仓单变化情况(吨) LME 总库存 亚洲库存 欧洲库存 美洲库存 2016/05/06

415284 123534

286704 5046 2016/05/09

414690 123012

286632 5046 库存变动 -594 -522 -72

0 仓单变化 -66 -33682

123354 3672 2016/05/06

134040 76062

57894 54774 2016/05/09

133974 42380

181248 58446 LME 注销仓单 亚洲注销仓单 欧洲注销仓单 马来西亚 最新数据显示,国内港口库存依然处于较低的水平,不过从当前镍矿现货市场 情况来看,冶炼企业直接和镍矿生产企业签订合同,镍矿贸易商存在空间被挤压,港 口库存意义降低.

2016 年4月下旬,无锡和佛山不锈钢库存环比有所下降,但整体变动预计不大. 国内无锡&

佛山不锈钢库存 镍铁进口情况 资料来源:WIND 华泰期货研究所 进口套利:镍进口盈亏平衡

0 100

200 300 Jan/12 Dec/12 Nov/13 Oct/14 Sep/15 千 库存:不锈钢:总计:无锡 日吨库存:不锈钢:总计:佛山 日吨01,000 2,000 3,000 Aug/12 May/13 Feb/14 Nov/14 Aug/15 曹妃甸 湛江 京唐 防城 铁山 岚山 日照 华泰期货|镍日报