PDF《中国基金》

2011 年底, CTA 管理的资产规模 达到了

3146 亿美元, 相比

1980 年的3.1 亿美元扩充了

1014 倍, 已 成为对冲基金所有策略类型中管理 资产规模最大的一种, 年化复合收 益增长率达 25.02%. 其中, 元盛 资产所管理的 CTA 资产规模目前 位居全球第一,

2011 年底总规模 已超过

270 亿美元. 外资掘金国内市场 事实上,作为在全球CTA 策略投资界颇具有口碑的资产管 理公司,元盛资产进入中国反映了外资机构对内地期货市场的热情. 一位专门负责外资机构与内地 金融机构合作的期货公司负责人表 示, 除元盛外, 众多外资机构都瞄 上了内地资本市场. 由于相关法 律法规限制, 通过寻求国内公募基 金合作或许是目前最有利也是最便 捷的模式. 一位期货业务中间商 认为. 上海一位基金公司专户业务 负责人告诉证券时报记者, 专户 产品可以投资商品期货, 为创新 带来新的着力点, 基金公司也急 切需要成熟的交易策略指导日后 投资. 同时, 外资资产管理公司 有发展客户以及规模扩张的需要, 中国市场的财富积累使他们加速 进入寻找商机. 不仅如此, 外资资产管理公 司本身也有对外扩大投资范围与标 的的需求, 在目前政策限制下, 外 资机构并不能直接直接进入内地商 品期货市场, 寻找合作机会成为他 们当前最急切的任务. 前述上海 基金公司专户负责任人告诉记者. 同时, 目前仅有有限合伙制模式以及 基金专户可以投资商品期货, 但有限 合伙制模式涉及税收等多重问题, 效 率不高, 基金专户无疑成为外资机构 的首选标的, 基金公司与其合作也就 水到渠成. 东证期货高级顾问方世圣告诉记 者, CTA 在国外是一种成熟的单边交 易策略, 多CTA 策略组合使国外资 产管理公司在过去多年运作中提供了 可供验证的业绩回报. 基金公司将这 一策略引入专户产品, 无疑将改变当 前产品表现, 这一策略在中国运用前 景巨大. 新股 全流通 机构上市首日大甩卖 由于流动性提高,机构参与打新热情升温 证券时报记者 刘明 随着上周五

3 只创业板新股上 市交易, 首次公开募股 ( IPO) 新政 后主板、 中小板与创业板均有新股 上市. 从上市情况来看, 新股上市 首日涨幅出现了大幅回落, 机构首 日卖出很坚决. 但由于打新流动性 提高, 机构参与的热情大增. 机构首日大笔卖出新股 证券时报记者发现, IPO 新政 下, 基金等机构在新股上市首日采 取了大笔甩卖策略. 从新股上市首 日的公开交易信息可以看出, 首日 卖出的前五名席位中, 机构席位是 主力. 而在新政前, 新股卖出前

5 名席位以营业部席位为主. 如6月1日上市的德威新材、 华灿光电与海达股份, 德威 股份前

5 大卖出席位中机构占据

4 席, 其中

3 家机构卖出金额在

1000 万以上, 由1725.66 万元到 1150.85 万元不等;

海达股份与 华灿光电的前

5 大卖出席位中, 各有

3 家机构, 其中

5 家机构卖 出金额在

1000 万以上. 根据基 金等机构获配股份以及首日均价 来测算, 一些机构在首日基本全 部卖出. 据统计, IPO 新政后首批上市 的8只新股首日卖出席位前

5 名中, 机构占到

27 席, 占比高达近 70%, 且大多卖出金额都在

1000 万 元以上. 虽然很多机构席位都在新股上市 首日卖出, 不过深圳一位固定收益总 监表示, 如果新股首日市价表现不及 公司价值, 还是会继续持有. 机构参与打新热情升温 虽然新股上市首日涨幅大幅回 落, 由25%降至 9%, 不过, 从参与 情况来看, 机构参与热情明显较新政 前更高. 根据证券时报记者统计, 新 政后上市的