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如果 供给加速,则转债市场有望开启新时代,真正 成为股债市场的有力补充. 华安基金徐宜宜:指数化投资助力掘金8000亿元定增市场

本报记者 徐金忠 近日,证监会出台再融资新规定,对非公 开发行股票的募集时间、定价、规模、用途等都 做出了详细、严格的限定. 华安中证事件指数 基金 ( 160422)拟任基金经理徐宜宜认为,新 规重点在于遏制此前定增市场中存在的高比 例套利和无序融资问题,限制此前过度依靠外 延增长、 讲故事 为主的伪成长企业,以达到 去伪存真的目的,因此这次定增新政对整体定 增市场或构成利好. 徐宜宜表示, 即使假设今年定增市场在定 增新规的影响下出现50%以上的萎缩, 预计总 体规模或依旧将有可能突破8000亿元,这依然 是一片投资领域广阔的市场.徐宜宜认为,在诸 多监管措施下, 预计未来定增市场的质量将得 到更好的提高,对投资者的保护更加全面.优秀 企业通过定增实现产业升级, 提升业绩再到提 升股价,这将形成健康的正向循环.而未来定增 项目对业绩增厚提升的预期将成为华安中证定 向增发事件指数基金超额收益的主要来源. 目前市场上已有不少主动选股型定增基 金,但投资主观性较强,而目前正在发行的华 安中证定向增发事件指数基金 ( 160422),是 全市场唯一纯粹跟踪定增事件指数的基金,通 过被动的指数化投资管理, 紧密跟踪标的指 数,追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化. 中证定向增发事件指数选取正在发生或 即将发生定增事件的沪深A股作为样本,能够 有效反映该类事件在二级市场的整体表现,为 事件驱动策略提供投资标的. Wind数据显示, 从2015年1月1日到2017年2月,上证综指点位 基本回归原位,而中证定向增发事件指数涨幅 则高达18.77%. 值得一提的是,该指数的调仓 采用 吃鱼头 策略,把董事会预案日作为纳 入时点,把证监会批复日作为剔除时点,以达 到更好的事件驱动效果. Wind数据显示,截至 2月3日,中证定向增发事件指数近一年的成分 股,在持有期间的平均收益约为7.27%. 万家基金莫海波:大类资产 时钟 指向A股

本报记者 李良 2017年,投资者该如何进行资产配置?正在发 行的万家宏观择时多策略拟任基金经理莫海波看 来,A股无疑是今年大类资产配置的首选. 尽管今 年A股大概率震荡市已成为业内共识,但莫海波认 为,震荡市会带来结构性行情,而善用择时和精选 个股,则能在结构性行情中获得超额收益. 莫海波 说: 普涨行情无法完全体现管理人的投研能力, 只有在结构性行情中方能体现 '

真功夫'

. A股将站在 风口 莫海波指出,股市是典型的多因素定价市场, 影响股市的主要因素包括盈利、 流动性和风险偏 好等. 纵观这些影响因素在2017年的变化,虽然 上半年利率提升将会对A股的流动性带来一定影 响,但这部分因素已经在市场上有所反应,并被逐 步消化;

与此同时, 盈利因素则显得颇为乐观, 2017年上半年经济数据的回暖会继续传导到上 市公司的盈利端,如果考虑到2016年

一、二季度 经济数据处于本轮经济弱复苏的低点,则2017年 上半年在同比效应下的盈利数据更喜人. 我们认为, 虽然2017年上半年存在潜在加 息的利空因素,但A股市场在盈利走强预期的推动 下,仍会有较好的投资机会. 莫海波对记者说. 根据以上判断, 莫海波将紧扣盈利复苏这 条主线进行今年的A股投资布局, 那些盈利能 力将随着中国经济复苏而体现的上市公司将成 为他的投资对象. 莫海波强调,2017年A股市场 虽然是投资配置的首选, 但其区间震荡的格局 并未改变,结构性行情仍是主要特征,能否做好 择时,则是获取超额收益的主要手段,这一点与 普涨性的牛市有着本质区别. 万家基金公募产品无论在2015年的牛熊 市快速转换之年, 还是在2016年的震荡市中都 取得了优异的成绩, 这体现了我们的择时能力 得到了市场的检验;