PDF《豆菜粕或继续弱势》

华泰期货研究所 农产品组 陈玮 农产品组组长 ? 021-68755980 ? chenwei@htfc.

com 从业资格号:F0284369 投资咨询号:Z0010681 范红军 谷物研究员 ? 020-37595315 ? [email protected] 从业资格号:F0262666 投资咨询号:Z0002196 黄玉萍 蛋白粕研究员 ? 021-68753967 ? [email protected] 徐亚光 油脂研究员 ? 021-68758679 ? [email protected] 徐盛 白糖棉花研究员 ? 021-68753967 ? [email protected] 从业资格号:F3023096 华泰期货|农产品日报 2017-03-15 豆菜粕或继续弱势 市场分析与交易建议 ? 白糖:原糖震荡偏弱 国内现货支撑 昨日原糖小幅震荡.主力合约最高触及 18.33 美分每磅,最低跌到 18.10 美分 每磅, 最终收盘跌 0.33%, 报收在 18.12 美分每磅. 印度食品部长 Ram Vilas Paswan 表示, 该国没有降低糖进口关税的计划, 至少短期内是如此. 苏克敦表示, 2017/18 年度,糖市将转向小幅供应过剩 100-200 万吨,之前连续两年出现供应短缺;

相 对地,国内白糖短期供大于求的矛盾依然还在,同时原糖走弱、近期走私有所抬 头,只不过短期现货价格相对坚挺,因而价格总体处于震荡偏弱的过程中.因此 激进投资者可以在做好资金管理的基础上,结合基差变动继续进行逢高做空逢低 平仓的波段操作,而对于风险厌恶型投资者可以继续进行买淀粉抛白糖的对冲套 利操作.另外后期如果白糖的基差出现大幅升水,那么,我们将逐步开始考虑逢 低建多;

月差方面, 近期 5-9 价差逐步出现稳定, 我们将在后期择机选择 1705-1709 的正套操作.同时为了配合白糖场内期权的发行,我们也将在后期逐步普及期权 知识,敬请关注. ? 棉花:美棉持续小幅波动,郑棉波段操作 ICE 棉花期货昨日小幅波动,市场交投迟滞,因投资者静待美联储周三预计 的升息.ICE5 月期棉跌 0.453 美分,报每磅 76.84 美分.据澳大利亚农业资源经济 科学局,如全球总需求持续超过全球供给,期末库存将逐渐减少,预计 2021/22 年度将降至

1600 万吨;

国内方面,郑棉亦处于小幅波动中,最终主力

1705 合约 收盘报

15255 元/吨,跌245 元/吨.储备棉轮出方面,本周第

2 日轮出

32071 吨, 实际成交

24407 吨,为76.10%,成交均价下跌

57 元/吨至

14848 元/吨,3 月14 日计划轮出量在 3.1 万吨.现货价格小幅下跌,CC Index 3128B 报15958 元/吨, 较前一交易日下跌

13 元/吨.下游纱线持稳,32 支普梳纱线价格指数

23450 元/ 吨,40 支精梳纱线价格指数

27400 元/吨.总之,周一国储轮储成交率继续下降, 但总体成交价格有所企稳.同时叠加国内现货价格坚挺、纱线价格持稳的共同影 响下,投资者可以根据基差进行波段操作. ? 豆菜粕:美豆及连粕弱势继续 CBOT 大豆连续

7 个交易日下跌,主力

5 月合约跌破

1000 整数关口,盘中最 低至

992 美分/蒲.南美丰产且大豆收割继续加快,截至

3 月10 日马州收割完成 88%,巴西全国收割完成 56%;

随着巴西收割和出口加快,威胁美豆出口前景. 同时 2017/18 年度美豆播种面积增加也利空豆价,机构预估面积最高增至

8880 万 英亩.USDA3 月供需报告南美及美国平衡表调整、加上美国新作面积增加预期, 使得目前利空因素暂时占据主导,美豆预计跌破

1000 美分后仍可能继续向下.国内,远月大豆进口预估不断调高,不过由于 3-4 月油厂停机数量增加,上周整体 开机率降至 45.36%,同时由于远期基差报价吸引成交、上周豆粕日均成交量