PDF《豆菜粕或继续弱势》

9 月期价均大概率存在高估.因此,我 们建议谨慎投资者观望,激进投资者可以继续持有前期近月空单. 华泰期货|农产品日报 2017-03-15

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13 农产品供需概况 图1. 全球白糖供求格局 单位:千吨 图2. 全球棉花库销比 单位:% 数据来源:USDA 华泰期货研究所 图3. 全球大豆库存消费比 单位:% 数据来源:USDA 华泰期货研究所 图4.玉米主产国库存使用比 单位:% 数据来源:USDA 华泰期货研究所 图5. 全球油脂库存消费比 单位:% 数据来源:USDA 华泰期货研究所 数据来源:USDA 华泰期货研究所

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15000 20000 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 产量 消费 进口 出口

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0 0.05 0.1 0.15 0.2 0.25 1999/2000 2003/2004 2007/2008 2011/2012 2015/2016 豆油库销比 棕油库销比 菜油库销比 华泰期货|农产品日报 2017-03-15

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13 现货库存及养殖存栏 图6. 港口进口大豆库存 单位:万吨 图7. 油厂大豆库存 单位:万吨 数据来源:天下粮仓 华泰期货研究所 数据来源:天下粮仓 华泰期货研究所 图8. 油厂豆粕库存与未执行合同 单位:万吨 图9. 沿海主要油厂菜粕库存和未执行合同 单位:吨 资料来源:天下粮仓 华泰期货研究所 数据来源:天下粮仓 华泰期货研究所 图10. 棕榈油商业库存 单位:万吨 图11. 豆油商业库存 单位:万吨 华泰期货|农产品日报 2017-03-15

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13 数据来源:天下粮仓 华泰期货研究所 数据来源:天下粮仓 华泰期货研究所 图12. 中国北方港口玉米库存 单位:万吨 图13. 中国南方港口玉米库存 单位:万吨 数据来源:汇易网 华泰期货研究所 数据来源:汇易网 华泰期货研究所 图14. 能繁母猪存栏量 单位:万头 图15. 生猪存栏量 单位:万头 数据来源:农业部 华泰期货研究所 数据来源:农业部 华泰期货研究所 图16. 全国蛋鸡存栏总量 单位:亿只 图17. 在产蛋鸡存栏量 单位:亿只

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2016 13.00 13.50 14.00 14.50 15.00 15.50 16.00 16.50 17.00 17.50 18.00 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月2017

2012 2013

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2016 10.00 10.50 11.00 11.50 12.00 12.50 13.00 13.50 14.00 14.50 15.00 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月2017

2012 2013

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2016 华泰期货|农产品日报 2017-03-15

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13 数据来源:芝华数据 华泰期货研究所 数据来源:芝华数据 华泰期货研究所 图18. 后备蛋鸡存栏量 单位:亿只 图19. 育雏鸡补栏量 单位:万只 数据来源:芝华数据 华泰期货研究所 数据来源:芝华数据 华泰期货研究所 现货价格与基差 图20. 国内白糖现货价格 单位:元/吨图21. 白糖期现价差 单位:元/吨 数据来源:文华财经、华泰期货研究所 数据来源:文华财经、华泰期货研究所 2.00 2.50 3.00 3.50 4.00 4.50 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月2017

2012 2013

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2016 5000