PDF《加息、降税 2018 年投哪儿》

2018 年展望报 告中,高盛、巴克莱和德意志银行一 致预测,明年全球经济增速将达到 4%, 这是自

2011 年世界经济衰退 并反弹以来最强劲的水平. 而促进全球各大央行加息的因 素主要在失业率下行、贸易和企业 支出增加以及美国税改的落地等因 素. 不过,如果通货膨胀持续疲软, 央行们最终可能仍然会保持低利 率. 《经济学人》杂志评论称, 进入

2018 年,在美联储的领导下,很多 发达国家的央行相信随着货币政策 正常化,通胀将回归. 日本央行和 欧洲央行持续的资产购买将为政策 决策者争取一些时间,在避免市场 发生崩溃的情况下发现货币政策收 紧所带来的意想不到的后果. 来自伦敦公司 Investec 的经济 学家 Victoria Clarke 表示: 我们认 为2018 年是政策正常化的关键一 年. 对于央行来说,要在很大程度 上实现平衡,是相当具有挑战性的 一件事. 美或引降税潮 随着美国总统特朗普税改的顺 利推行,无疑在短期内为美国经济 注入强心剂. 耶伦也在回答记者提 问时发表了自己的观点. 她认为税 改在未来几年可能提升经济,一定 程度上温和推升 GDP 增长,推动消 费和资本支出增长. 美联储官员认为,税改方案将 推动总体供应和需求增长,投资增 长更强劲可能最终加快生产率增 长,但还不清楚到底这些影响会有 多大. 高盛认为,美国国会可能会在 两周内通过税改立法,实施的减税 措施将推动美国

2018 年和

2019 年经济增长率提高大约 0.3 个百分 点. 根据外媒调查经济学家所得预 估中值, 预计美国经济今年增长 2.2%,明年和后年的增长率分别为 2.5%和2.1%. 从美国历届政府减税周期看, 减税在短期内均起到了提振经济的 作用, 美股会迎来一波上涨行情. 瑞银表示,美国税改预计将刺激标 普500 指数进一步上涨 3%至5%. 分析称,特朗普税改将有利于高有 效税率的行业、高资本开支的行业 和高海外留存利润的行业. 摩根大通在报告中表示,在税 改取得重要进展的背景下,投资风 格应从成长股转向价值股. 也就是 从科技、房地产和公用事业等板块 转向金融、电信和零售等板块. 另外,高盛首席经济学家哈祖 斯(Hatzius)在报告中指出: 美国税 改法案很可能在年底前成为法律, 若通过将推动失业率进一步下降 0.25 个百分点, 并给通胀带来轻微 的上行压力. 值得注意的是,耶伦提到了税 改的一个负面影响. 她预计减税会 加重美国的债务负担. 债务占 GDP 比重并非高得令人担忧,但也 不低. 我个人担心美国的债务形 势 . 耶伦表示,财政空间本来有限, 恐怕未来会进一步缩小. 加重债务 负担让这种财政形势恶化. 北京时间

12 月14 日,美国总 统特朗普在白宫就税改方案发表讲 话. 白宫方面确认目前已达成了税 改协议. 特朗普表示,税改已经接 近达成历史性胜利,希望很快能签 署税改法案. 税改有望推动

4 万亿 美元的资金从海外流回国内,使美 国经济可以 长久地增长 . 目前企 业税率的最终数额尚未决定. 跟随美国,日本也分步骤、有条 件地准备降税. 据日本媒体报道, 日本政府正在考虑为那些愿意提高 工资和增加投资的企业提供减税优 惠,税改的主要目标是 把税率负担 降低到在国际上有竞争力的水平 上 . 如果最终实行,那么企业税率 最多可以降低至 20%. 据《耶路撒冷邮报》报道,特朗 普政府大幅降低企业税,可能导致 以色列创业企业迁往美国,降低以 色列的创新能力. 为了应对这种不 利影响,以总理内塔尼亚胡在议会 会议上暗示以色列也将降税,计划 在下个月将企业税从目前的 24% 降至 23%. 美元或失宠 美联储决议发布之前, 同样备 受瞩目的美国